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La résurgence du Portugal de la crise économique au cours des dernières années a été extraordinaire.
En 2011 encore, le Portugal avait besoin d'un * de l'Union européenne et du Fonds monétaire international (FMI).
Depuis 2013, le pays est sur la voie de la reprise économique. Porté par des entrées de capitaux étrangers plus importantes et un secteur touristique et immobilier florissant, le PIB par habitant est passé de 16 283 euros en 2013 à 18 736 euros à la fin de l'année 2017. Les investissements ont augmenté de 9,2% en 2017 et la production industrielle est en hausse. également sur la voie d'une croissance solide, avec une augmentation de 3,9% en 2017.
La dynamique du marché du travail s'est nettement améliorée, le taux de chômage étant tombé de 16,5% en 2013 à 9% l'an dernier. ces derniers mois, alors que l’inflation est toujours contenue à 1,6%.
Pour vous donner une idée de la situation au Portugal, nous avons discuté avec le fondateur et président de la façon dont le secteur financier a contribué à la reprise du Portugal et des possibilités qu’il voit pour les professionnels de la finance dans la nouvelle économie.
Pour plus de détails sur ces questions, CFA Society Portugal organisera le forum «» le 26 juin 2018 à Lisbonne.
Ce qui suit est une transcription légèrement modifiée de notre conversation.
CFA Institute: Vous êtes l'un des premiers titulaires de charte au Portugal et l'un des principaux agents de la création de CFA Society Portugal en 2013. Pouvez-vous parler un peu de votre passé et expliquer comment est née l'idée de CFA Society Portugal?
Ulugbek Suyumov, CFA: J'ai vécu au Portugal presque toute ma vie, mais je suis né en Ouzbékistan à une époque où mon pays faisait partie de l'Union soviétique. En 1985, l’Union soviétique, alors dirigée par (Mikhail) Gorbatchev, a conclu un accord avec les États-Unis en vue de mettre en place un programme d’échange d’étudiants afin de renforcer les relations entre les deux pays pendant la guerre froide. J'ai été l'un des premiers participants à ce programme: j'ai eu la chance de passer un mois et éventuellement une année complète à Seattle avec un groupe de 15 étudiants.
Ce fut une expérience extraordinaire. J'ai également rencontré Bill Gates à une époque où Microsoft s'imposait encore sur le marché. J'ai ensuite fréquenté le Nouveau-Mexique au cours de mes deux dernières années de lycée. L'UWC compte plus de 200 étudiants de 70 pays et fait partie d'un réseau d'écoles visant à faire de ces étudiants des agents actifs de la collaboration internationale et de la paix mondiale. Le premier collège UWC a été fondé par le prince Charles au pays de Galles. Il existe aujourd'hui dans le monde 17 collèges ayant des objectifs humanitaires similaires. À l’UWC, j’ai eu l’occasion de rencontrer ma femme, une portugaise, et j’ai finalement déménagé au Portugal.
Au cours de ma carrière dans la finance, j'ai occupé divers postes dans les domaines du conseil, de la gestion d'actifs, de l'assurance et de la banque. Dans toutes mes activités, j'ai toujours gardé à l'esprit les principes de l'éducation UWC et l'importance de promouvoir la collaboration internationale. Que vous viviez aux États-Unis, en Europe ou ailleurs dans le monde, nous faisons partie d'un système connecté. Nous pouvons influer sur la vie et les décisions d’autres personnes qui peuvent aussi vivre géographiquement loin de nous.
Avec la charte CFA, j'ai eu accès à un réseau véritablement international de personnes qui ont également le sentiment de faire partie d'une communauté mondiale de professionnels de la finance. J'ai commencé à étudier pour la charte CFA en 2006 et j'ai terminé le programme en 2009. À cette époque, je devais passer mes examens en Espagne car il n'y avait pas de société CFA au Portugal. J'ai pris l'initiative de créer un groupe en constituant une équipe de membres fondateurs. Cela nous a pris environ un an et demi: nous avons lancé CFA Society Portugal en août 2013.
Que considérez-vous comme les principaux développements récents dans le secteur financier au Portugal? Quelles sont les meilleures opportunités pour les titulaires de chartes CFA et les autres professionnels de la finance?
En tant que président de la CFA Society Portugal, j'en parle souvent avec nos membres. Nous avons actuellement plus de 100 membres: la plupart d’entre eux ont obtenu la charte CFA avec l’idée de s’installer à New York, Hong Kong, Londres ou Zurich. Plus récemment, nos titulaires de CFA ont trouvé plus d’opportunités de rester au Portugal.
Le secteur immobilier, en plein essor, en particulier à Lisbonne et à Porto, est l’un des principaux moteurs de la croissance. Lisbonne est maintenant l'une des destinations touristiques les plus populaires au monde. Un nombre croissant d'investisseurs viennent à Lisbonne pour acheter de l'immobilier, y compris des investisseurs privés. Les titulaires de contrats CFA trouvent des opportunités dans la gestion immobilière ainsi que dans la banque privée, alors que des investisseurs de Russie, d'Afrique du Sud et d'autres pays recherchent des représentants locaux pour prendre en charge leurs intérêts financiers.
Par rapport à d’autres pays, le Portugal offre encore un moyen relativement simple de résidence et de citoyenneté aux investisseurs qui achètent des biens immobiliers dépassant une certaine valeur. Les compagnies d’assurance offrent également des opportunités de travail aux titulaires de contrats CFA, notamment dans le cadre de leurs programmes de gestion des risques liés aux directives Solvabilité II et Solvabilité III de l’Union européenne.
Le Brexit offre également de nouvelles opportunités: nous constatons un nombre croissant de petites et moyennes entreprises, en particulier dans le secteur du capital-investissement, qui cherchent à s’implanter dans l’UE ou, du moins, à créer une succursale dans un pays de l’UE. pays. Le Portugal est un endroit idéal pour bon nombre de ces entreprises: 1) L'immobilier est nettement moins cher au Portugal qu'en Allemagne, en France ou au Royaume-Uni; 2) les ressources humaines sont moins chères et bien qualifiées, généralement avec une bonne connaissance de l’anglais et une solide éducation financière; 3) nous sommes sur le même fuseau horaire que Londres. Nous sommes également le premier aéroport que vous rencontrez lorsque vous arrivez des États-Unis et nous avons de très bonnes liaisons vers l’Afrique, le reste des Amériques et l’Europe. Le Portugal est l'endroit idéal pour être dans l'UE.
La croissance du secteur immobilier a été un moteur de l'économie au Portugal ces dernières années. Quelles sont les perspectives pour ce secteur?
À mon avis, le secteur immobilier devrait continuer à se développer. Après la crise de 2008, les pays ayant une dette publique élevée en pourcentage du PIB ont été fortement dégradés par les principales agences de notation. Le Portugal a été déclassé à plusieurs reprises en l'espace de deux ans, une situation très difficile à surmonter pour un pays.
La crise a duré plus de sept ans au Portugal. Le secteur bancaire était confronté à de graves problèmes de liquidités et le marché immobilier s'est effondré, le capital de financement n'étant disponible que sur une échelle beaucoup plus limitée et à un coût plus élevé. Le meilleur moment pour acheter était probablement entre cinq et trois ans. Aujourd'hui, les prix se sont généralement redressés, en partie en raison d'une reprise dans le secteur du tourisme, et tirés par les investissements étrangers d'autres pays d'Europe (France, Royaume-Uni, Suède) et internationaux (Chine, Russie, Afrique du Sud), ainsi que par une politique fiscale favorable aux investisseurs étrangers.
Certains pensent que nous atteignons des niveaux de prix gonflés, mais j’ai l’impression que les prix à Lisbonne et à Porto continueront probablement de croître ou du moins de se stabiliser.
Quel est l’impact sur le flux des nouveaux investissements immobiliers que vous venez de décrire sur le secteur de la gestion d’actifs?
La croissance de l'investissement immobilier s'est accompagnée d'une croissance parallèle de la banque privée. Les investisseurs étrangers viennent au Portugal, souvent dans le but d'acquérir une résidence, et apportent au moins une partie de leurs économies. En outre, la croissance des secteurs de l'immobilier et du tourisme a apporté une nouvelle richesse aux ressortissants portugais, qui ajoutent à leur capital investi. Le Portugal est en train de devenir un lieu branché pour les célébrités internationales: Madonna a par exemple déménagé au Portugal.
J'aime considérer le Portugal comme notre propre version européenne de la Californie: nous sommes le «lointain ouest» de l'Europe – un pays agréable, un climat agréable, politiquement stable et sûr.
CFA Society Portugal organisera un panel sur la gestion des actifs et le processus de sélection des gestionnaires pour les propriétaires d'actifs le 26 juin. Quels défis et opportunités voyez-vous pour le secteur de la gestion d'actifs au Portugal?
Au Portugal comme aux États-Unis, le secteur de la gestion d'actifs a souffert d'une grave crise de confiance du public à la suite de la crise financière, dont nous nous remettons toujours.
Le modèle de gestion d'actifs dominant au Portugal repose sur des conseillers privés qui travaillent directement avec les investisseurs et se concentrent sur les actions et obligations de base à court et à moyen termes. Les investisseurs ont tendance à privilégier la propriété directe d'actifs, y compris immobiliers, par rapport aux investissements dans des fonds. La répartition de l'actif est généralement effectuée avec l'aide d'un directeur de banque dans un rôle de conseil.
Ce modèle présente un conflit d’intérêts potentiel, car le directeur de la banque est lié aux produits proposés par son entreprise. Les investisseurs, cependant, en sont généralement conscients et ne sont pas tenus de suivre les conseils de leur directeur de banque. En outre, les banques ont tendance à proposer une gamme assez large d'offres concurrentielles, qui peuvent répondre aux demandes variées des investisseurs.
Les titulaires de contrats CFA ont la possibilité de se lancer dans le secteur de la gestion de fortune privée et de fournir des conseils indépendants qui ne sont liés à aucune banque. De plus, je vois beaucoup de potentiel de croissance sur le marché des assurances. L'application de la technologie change très rapidement le mode de fonctionnement de l'assurance. Par exemple, la disponibilité des voitures électriques nécessitera de nouveaux modèles pour déterminer les primes de couverture d'assurance.
Nous avons besoin de professionnels capables d’anticiper ces changements et dotés de l’expertise financière pour pouvoir y faire face.
* Une version antérieure de cet article indiquait à tort que le montant du plan de sauvetage était de 78 millions d'euros.
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