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Les investisseurs placent leurs espoirs dans les fonds indiciels.
"," Écrit Lukanyo Mnyanda de Bloomberg.
Mais les investisseurs attendent-ils plus que ce que les fonds indiciels peuvent offrir?
que les fonds indiciels à faible coût aident à garantir que les investisseurs reçoivent leur juste part du rendement d’un marché, qu’il soit bon ou mauvais, pourrait se transformer en quelque chose de très différent.
«Un acheteur de fonds communs de placement sur cinq estimait que les fonds indiciels peuvent les protéger des hauts et des bas du marché.»
Selon une autre enquête, 60% des investisseurs individuels ont déclaré que l'utilisation de fonds indiciels pouvait aider à minimiser les pertes liées aux investissements, et 55% estimaient que les fonds indiciels donnaient accès aux meilleures opportunités de placement du marché.
Ces idées fausses sont probablement l’effet de halo d’une couverture de presse positive sur les faibles coûts et la surperformance relative des fonds. De nombreux investisseurs n'ont pas encore retrouvé leur confiance dans l'indexation testée par un marché baissier. Assombrir davantage les eaux peut être une incompréhension des implications des données de performance des fonds communs de placement.
Les données des fonds indiciels à faible coût ont généralement surperformé leurs homologues activement gérés, en particulier sur des horizons plus longs. Les conseillers financiers et les journalistes se réfèrent souvent aux données de fonds d’études de ce type lorsqu’ils discutent des avantages des portefeuilles de fonds indiciels hypothétiques. Cependant, le fait que les fonds indiciels surperforment généralement les fonds gérés activement ne signifie pas que la possession d'un tel portefeuille est un moyen infaillible d'améliorer les rendements, de réduire les risques ou de surperformer les gestionnaires de fonds sélectionnant des actions.
La réalité des rendements des fonds indiciels
. Souvent, les investisseurs de fonds, souvent guidés par des conseillers financiers, prennent des décisions importantes et entraînent des coûts au niveau du portefeuille qui ne sont pas reflétés dans les données de rendement des fonds.
Un investisseur qui possède quelques grands fonds indiciels pondérés par la capitalisation boursière doit encore décider sur quels marchés investir, comment pondérer ces marchés et quand négocier. Ces décisions sont difficiles à prendre en temps réel et ont un impact significatif sur les rendements du portefeuille. De plus, les études en faveur des fonds indiciels maintiennent souvent que les coûts sont l’un des facteurs les plus fiables de la performance future. Le ratio de dépenses moyen pondéré des fonds indiciels est d'environ. Les dépenses engagées par les investisseurs au niveau du portefeuille – frais de conseil, par exemple – diminuent cet avantage en termes de coût / performance.
: Huit plateformes de conseil en robotique, qui recommandent toutes généralement des portefeuilles de fonds indiciels, ont généré une large gamme de rendements annuels, allant de 5,55% à 10,75%, pour des portefeuilles ayant des objectifs de placement similaires. Bien sûr, les données de rendement d'une année ne suffisent pas pour juger des avantages d'une plate-forme par rapport à une autre, mais cela montre à quel point les rendements d'un portefeuille peuvent varier selon les investisseurs de fonds indiciels ayant des objectifs et des attentes similaires.
Gérer les attentes
Pour mieux gérer les attentes, les conseillers doivent éviter les conversations sur les produits de placement – les fonds indiciels – vers le portefeuille de placements. En savoir plus sur les expériences passées d’un client et en concentrant la discussion sur l’ensemble du processus de placement, y compris sur la philosophie qui sous-tend la décision de posséder des fonds indiciels, aide à corriger les idées fausses sur ce que l’investisseur peut et ne peut pas contrôler.
L'analyse comparative est un outil important mais sous-utilisé pour les conseillers qui parlent du risque de portefeuille et des attentes de rendement. Les conseillers utiliseront des indices de référence pour évaluer la performance de gestionnaires de fonds externes, mais près de la moitié ne créent pas d’indices de référence pour les portefeuilles qu’ils gèrent. “,” Observe Patrick Nolan, CFA, de BlackRock.
Parce qu'ils considèrent leur proposition de valeur comme allant au-delà de ce qui peut être mesuré à l'aide de l'analyse comparative de portefeuille traditionnelle, les conseillers pourraient hésiter à définir des critères de référence dès le début de la relation de conseil. Par exemple, les conseillers peuvent ajouter une valeur significative à la gestion de patrimoine via «la planification financière, le coaching comportemental et les conseils». La création de repères de portefeuille pourrait améliorer ces services en reliant les discussions sur les objectifs de placement, la répartition de l'actif, les attentes en matière de risque et de rendement. et la responsabilité.
Les investisseurs sont inondés de déclarations de performance hypothétiques et de déclarations sur les avantages d’investir dans des fonds indiciels. Mais les risques comportementaux de tels portefeuilles ne peuvent être mesurés à l'aide des résultats statistiques d'un backtest. Les malentendus répandus sur les avantages des fonds indiciels amènent les investisseurs à sous-estimer les risques qu’ils prennent et risquent de les amener à vendre paniqué au cours de la prochaine baisse des marchés.
Une décision irréfléchie peut effacer de nombreuses années de rendement des investissements. Les conseillers doivent gérer les attentes. Cela implique de faire la difficile transition des vendeurs de produits aux conseillers en investissement et de centrer les discussions de portefeuille sur la philosophie et le processus d'investissement. L'analyse comparative peut faciliter ces discussions.
Le moment est venu pour les conseillers d’aider les investisseurs à comprendre pourquoi les fonds indiciels ont été créés. Ils représentent une amélioration considérable par rapport à bon nombre des produits d’investissement à coût élevé actuellement disponibles.
Mais ils ne dispensent pas les investisseurs ou les conseillers de prendre des décisions de portefeuille difficiles et d’être tenus pour responsables.
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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
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