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. 2016.
L'exécution réussie de la macro globale échappe à la plupart des praticiens en raison de sa complexité. Les politiques budgétaire et monétaire, ainsi que les rations politiques et économiques parfois imprévisibles dans différentes parties du monde, produisent des résultats variés. La capacité à appliquer son courage intellectuel à un ensemble d’informations en constante évolution est un défi permanent.
Comment gagner de l'argent avec Global Macro est écrit pour le praticien et le novice. Javier Gonzalez déclare dans la préface que ce livre devrait être un outil permettant à l'utilisateur d'interpréter les événements macroéconomiques mondiaux. Il comble une lacune dans une littérature qui a tendance à être soit politisée, soit simplement illustrative et qui manque d'analyse de la causalité. La présentation globale est plus qualitative que quantitative, rendant le contenu accessible à un large public.
L'auteur jette les bases de la pratique de la macro globale en explorant de manière rigoureuse les facteurs qui ont conduit aux rendements sur les marchés financiers mondiaux sur plusieurs décennies. Le paradigme cœur-périphérie, qui divise les monnaies du monde en trois types, est au cœur de la stratégie. Le premier est la monnaie de réserve – actuellement, le dollar américain. Deuxièmement, se trouvent les devises fortes, qui s’apprécient en période de forte aversion pour le risque. Ce sont des monnaies de pays considérés comme des refuges au sein des marchés développés. Ces pays peuvent emprunter à des taux compétitifs dans leur propre monnaie et sont importateurs de produits de base. Enfin, il y a les devises favorables, qui se déprécient pendant les périodes de forte aversion pour le risque. Ce sont généralement les monnaies des pays émergents exportateurs de matières premières.
Les conditions monétaires et fiscales influencent les fluctuations du taux de change de ces trois types de devises. La monnaie de réserve est l'hégémone mondiale, guidant la politique monétaire à travers le monde à son avantage, souvent au détriment des autres économies. Les commerçants avisés peuvent exploiter les fluctuations des devises qui sont l'expression de la politique macroéconomique. Deux études de cas illustrant la dynamique du paradigme sont essentielles à la compréhension de la thèse de Gonzalez en matière d’investissement, avec tous les facteurs qui influent sur le rendement des investissements dans cette perspective. Conformément à la domination de la monnaie de réserve dans le système financier international, l’instabilité du dollar a le pouvoir de faire des ravages économiques.
Les chronologies des développements politiques et macroéconomiques des années 1970 à 2016 contextualisent les événements pertinents. L'auteur élabore sur les questions critiques de politique et de marché financier pour les décennies examinées, en passant en revue les facteurs déterminants de la performance du marché et la détermination des gagnants et des perdants. Les graphiques d’accompagnement rassemblent les principaux développements de chaque décennie, ainsi que des conclusions succinctes, renforçant ainsi les concepts critiques.
Un menu de dégustation sur des sujets choisis qui, de l’avis de Gonzalez, sont pertinents par rapport à la stratégie qu'il recommande, permet une lecture bien informée et stimulante. Dans cette partie du livre, l'auteur explore quelques thèmes importants plus en profondeur. Une discussion sur le comportement du marché pendant les conflits armés examine brièvement la dynamique à l'œuvre en temps de guerre, en commençant par la Première Guerre mondiale et en terminant par la guerre en Irak. De tels conflits peuvent entraîner une exécution intempestive et erronée de la politique budgétaire et monétaire. L'auteur examine également de près les produits de base, en soulignant leur rôle dans la mêlée géopolitique entre le noyau et la périphérie.
À la lumière des récents bouleversements macroéconomiques mondiaux, il est particulièrement utile d'examiner les krachs des marchés centraux et périphériques et de critiquer les responsables des politiques macroéconomiques. Il peut être dangereux de faire des comparaisons entre différents krach boursiers de l'histoire. Le passé n'est pas un prologue. Une lecture attentive des circonstances est essentielle. Selon Gonzalez, l’édifice financier mondial permet l’insouciance périodique de Wall Street. Le Fonds monétaire international et la Réserve fédérale sont souvent des complices, des termes souvent astreignants défavorables à la périphérie.
La conclusion du livre offre des pronostics réfléchis sur les perturbations géopolitiques potentielles pouvant découler du changement climatique. L'élévation du niveau de la mer, le manque d'eau dans une grande région métropolitaine, les pandémies et la sécheresse sont autant de risques et, pour le commerçant agile, d'opportunités. Les combustibles fossiles pourraient devenir des actifs immobilisés, alors que les actifs liés aux énergies renouvelables et à l’eau pourraient constituer des solutions de remplacement viables et rentables.
Comment gagner de l'argent avec Global Macro invite le lecteur à penser de manière multidimensionnelle et non conventionnelle à travers un examen approfondi de l'histoire et de la géopolitique. Un manque d’édition rigoureuse, cependant, gâche un travail très pertinent. Les erreurs typographiques, les virgules égarées et les erreurs de diction sont fréquentes. De plus, la section de référence du livre mérite d’être améliorée.
Ses défauts mis à part, Comment gagner de l'argent dans la macro globale est une courte histoire stimulante de la macroéconomie mondiale, tant pour les investisseurs que pour les étudiants en histoire financière. Il rappelle de manière pertinente la pertinence des antécédents financiers.
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