Apeas
[ad_1]
. 2018. Edité par et.
Pour les investisseurs dans les entreprises en démarrage, 2019 s'annonce comme une année consécutive. Certaines des sociétés les plus riches en capital de risque de la dernière décennie chercheront à se soumettre enfin à la surveillance des marchés publics. Les résultats de cette exposition influenceront les évaluations d'innombrables autres participations dans des portefeuilles arrivant à échéance au fil des ans. Lyft est récemment allé au public sur le NASDAQ le 28 mars. Son grand frère Uber suivra probablement plus tard cette année à hauteur de 120 milliards de dollars, tandis qu'Airbnb vise à entrer en bourse cette année ou l'année prochaine avec une valorisation rapportée à plus de 30 milliards de dollars.
La montée de ces licornes et d’autres (des entreprises technologiques qui ont atteint des évaluations de plusieurs milliards de dollars) a suscité un regain d’intérêt pour les nouvelles entreprises et, plus précisément, sur la manière dont les investisseurs ont été en mesure de faciliter et de tirer profit de leurs investissements. Succès. Finance entrepreneuriale: l'art et la science de la croissance des entreprises, une collection impressionnante d’essais sur le financement du capital-risque publiée par Cambridge University Press, fournit une superbe introduction au sujet pour les investisseurs et les entrepreneurs. Luisa Alemany et Job J. Andreoli, les rédacteurs de la collection, ont fait un travail admirable en intégrant les points de vue d’universitaires, d’entrepreneurs et d’investisseurs sur des sujets allant de la levée de capital initiale de l’entrepreneur jusqu’à la sortie éventuelle.
L’organisation du livre suit en gros la durée de vie d’une nouvelle entreprise, avec quelques détours instructifs sur des sujets tels que les formes alternatives d’entreprenariat et d’investissement à impact. Bien que particulièrement bien adaptés au milieu universitaire, les articles sont néanmoins très lisibles et accessibles au grand public. Ils suivent un format commun (qui sera familier aux titulaires de la charte CFA), commençant par un énoncé d'objectifs d'apprentissage et se terminant par une série de «points clés à retenir» et de questions complémentaires, et comprenant souvent une ou plusieurs études de cas en cours de route. . Les professionnels de l’investissement peuvent ainsi se concentrer rapidement sur des sujets d’intérêt et trouver des outils pour envisager de postuler dans un contexte «réel».
Un trait distinctif de Finance d'entreprise est sa perspective européenne. Les rédacteurs enseignent dans des écoles de commerce européennes et ont largement puisé parmi les contributeurs aux relations européennes. Considérant que les États-Unis restent le point de référence mondial en matière d'investissement de capital risque d'une manière que les auteurs reconnaissent par le biais de contrastes et de comparaisons, le penchant non américain est à la fois discret et éclairant. Par exemple, «Sources publiques de financement» contient une discussion intéressante sur les divers efforts déployés par les gouvernements européens pour promouvoir l’activité de capital-risque dans leurs juridictions respectives. Dans un autre article, l'article sur la gouvernance d'entreprise intitulé «Le sommaire et les négociations avec les investisseurs» attire l'attention sur la façon dont différents pays ont des points de vue différents sur le rôle qu'une entreprise devrait jouer dans la société. Caselli associe la "perspective des actionnaires" aux pays anglo-saxons et la "perspective des parties prenantes", plus largement définie, ce qui implique que les entreprises ont des responsabilités envers la société allant au-delà de leurs obligations immédiates envers leurs investisseurs, à l'égard de l'Europe continentale. Ces différences culturelles, à supposer qu'elles tiennent bon, devraient intéresser un investisseur mondial qui pourrait éventuellement avoir besoin de compter sur un conseil d’entreprise pour prendre des décisions critiques concernant la situation financière d’une société.
Ce livre n’est pas et ne prétend pas être un livre du type de celui de Peter Thiel, qui expose le cadre intellectuel d’un capital-risque prospère pour l’évaluation des start-ups. C’est plutôt une excellente introduction aux considérations pratiques de l’investissement en capital de risque, qui fournit de nombreux points d’entrée sur le sujet et de nombreux outils pour approfondir la compréhension. Critiquer un compendium aussi exhaustif pour avoir omis quelque chose peut paraître un peu chaotique, mais les auteurs devraient envisager de traiter plus en profondeur dans une prochaine édition du défi que représente, du point de vue des investisseurs, la possibilité de s’engager dans une start-up égarée. De nombreux investisseurs actifs dans le capital-risque diraient que cette tâche est l'une des plus compliquées et des plus longues. (Le livre comprend un chapitre utile sur les redressements, mais ces situations sont différentes en ce sens que l'investisseur intervient au moment de la crise plutôt que d'intervenir dans une crise au sein d'une société de portefeuille existante.)
Mis à part cette omission peut-être inévitable, l’ampleur éditoriale de la collection est remarquable. Le public le plus naturel du livre est probablement les entrepreneurs en herbe et les investisseurs potentiels qui cherchent à les soutenir. Les acteurs du marché expérimentés trouveront toutefois aussi beaucoup de valeur et de perspicacité dans Finance d'entreprise, une entreprise ambitieuse à part entière.
Si vous avez aimé cet article, n'oubliez pas de vous abonner à la .
Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
Formation continue pour les membres du CFA Institute
Certains articles sont éligibles pour un crédit de formation continue. Enregistrez facilement des crédits en utilisant l’application CFA Institute Members, disponible sur et.
