Rencontre avec le stratège: Scott Thiel

Nous avons récemment discuté avec Scott Thiel, stratège de BlackRock pour les titres à revenu fixe, pour en savoir plus sur lui. Cet article présente les points saillants de notre discussion, notamment les raisons pour lesquelles il a décidé de ne pas fréquenter la faculté de droit, comment il adopte une stratégie de placement et pourquoi il préconise de déménager au cours de sa carrière.

Il s’agit du dernier volet d’une série de questions-réponses avec les stratèges en investissement de BlackRock. Le dernier en vedette.

Q: Comment avez-vous su que vous étiez intéressé par la finance quand vous étiez plus jeune?

UNE: C'est par hasard que je me suis lancé dans la finance. Ce n’était pas un rêve de toujours. Lorsque j'ai eu mon diplôme d'études supérieures, je pensais que je voulais être avocat et j'ai commencé à travailler comme stagiaire dans le cabinet d'avocats Skadden Arps. Ma carrière a commencé juste au moment où le marché boursier s'est effondré en 1987 – ce n'était pas un début propice! Je me souviens que j’avais travaillé toute la nuit et suis sorti pour aller chercher le New York Post (c'était avant Internet et les services de nouvelles électroniques), et le krach boursier faisait les gros titres. Après Skadden, je suis allé travailler dans le programme d’analyste chez Goldman Sachs, puis j’ai postulé à la faculté de droit.

J'ai été promu au poste d'associé le même jour que ma faculté de droit et je devais prendre une décision immédiatement. J'ai contourné le bloc par 85 Broad Street (alors siège de Goldman Sachs) et j'ai décidé de rester à Goldman. J'ai travaillé chez Goldman à New York, Londres, San Francisco puis à New York jusqu'en 2002.

Q: Pourquoi avez-vous choisi la finance?

UNE: J'aime beaucoup les résultats immédiats. La seule chose à propos du droit que je n’ai pas aimée, c’est sa très longue nature. Donc, l’un des aspects de l’investissement dans la finance que j’ai trouvé intéressant, attrayant et toujours vrai, c’est que vous avez tout de suite tort ou tort. Évidemment, il y a des aspects stratégiques à plus long terme, mais il existe une mise à la valeur de marché immédiate pour beaucoup de ce que vous décidez.

Q: Comment êtes-vous arrivé à BlackRock, où vous avez occupé plusieurs rôles au sein des titres à revenu fixe au cours des 17 dernières années, notamment directeur adjoint des investissements et responsable de la gestion du portefeuille d'obligations mondiales?

UNE: Au cours de mes dernières années chez Goldman Sachs, j'ai travaillé en tant que vendeur de dérivés à New York. J'ai couvert ce nouveau gestionnaire d'actifs appelé BlackRock et développé une très bonne relation avec la société. Ma spécialité était les marchés mondiaux – pas seulement les États-Unis, mais aussi l'Europe et le Royaume-Uni. A l'époque, l'euro n'existait pas et chaque pays européen avait sa propre monnaie et beaucoup avaient leurs propres contrats à terme. Ainsi, à mesure que BlackRock évoluait et que les fondateurs souhaitaient élargir son portefeuille à l’international, ils m’ont demandé de les rejoindre et de devenir gestionnaire de portefeuille en 2002.

Q: Quelle est votre approche en tant que stratège à revenu fixe?

UNE: Comme je jouais le rôle d’investisseur chez BlackRock depuis 17 ans, j’ai une compréhension très intime de ce que signifie prendre des décisions d’investissement tactiques et stratégiques et prendre des risques à court et à long terme. C'est ma valeur ajoutée. Je me mets vraiment dans l’esprit de l’investisseur et mets tout en place sous cet angle.

Je me concentre également sur la recherche fondamentale approfondie du BlackRock Investment Institute (), qui, selon moi, constitue l’un de nos principaux avantages concurrentiels. C’est pourquoi nous pensons que la croissance à la hausse nous surprendra probablement en 2019 en Europe et en Chine, tandis que la croissance aux États-Unis devrait ralentir mais ne pas s’effondrer. Cela oblige les investisseurs à réfléchir aux hypothèses qu’ils ont formulées et à leur degré de conviction. Cela se traduit également par des allocations d’actifs très spécifiques dans les titres à revenu fixe (plus d'informations sur les opinions de Scott sur les titres à revenu fixe dans son ).

Q: Quel a été le plus gros défi de votre carrière?

UNE: Du point de vue de la carrière, le plus gros défi consistait à développer l'activité d'obligations mondiales chez BlackRock et à la gérer pendant 15 ans, en la plaçant sur une trajectoire qui la mènera dans le futur.

Du point de vue de l'investissement, le principal défi était la position des obligations d'État grecques que j'avais en 2010. À l'époque, je dirigeais les fonds obligataires européens et nous avions une surpondération dans les obligations d'État grecques. C'était à peu près à l'époque du premier sauvetage de la Grèce par la Banque centrale européenne. La valeur des obligations avait considérablement chuté lorsque la crise financière mondiale a touché les pays périphériques européens. Après l'annonce du sauvetage, les prix des obligations se sont nettement redressés au cours des prochains jours. Ce fut une période où j'ai vraiment appris sur la conviction et la taille du portefeuille.

Q: De quelle réalisation de carrière es-tu le plus fier?

UNE: Développer le secteur des obligations mondiales chez BlackRock – pour construire quelque chose qui va durer.

Q: Quelle est la partie la plus difficile de votre travail?

UNE: Traiter avec toutes les informations. Il y a tellement d'informations que vous pouvez briller de différentes sources et de différents marchés. Vous pourriez passer toute la journée à lire, mais vous ne pouvez pas faire cela. Je me concentre sur les informations qui, à mon avis, sont importantes, en éliminant le reste. Je lis constamment les publications de nombreux stratèges. Et quand je lis le journal, je lis d'abord la page d'opinion parce que pour moi, c'est la valeur ajoutée. C’est un dérivé de la première page, qui fait avancer la première page par rapport à ce que les gens pensent de l’actualité.

Q: Quelle est votre partie préférée de votre travail?

UNE: Certainement le marché. C’est la composante de l’épicentre en constante évolution, en cours d’essais et toujours intéressante.

Q: Quel conseil donneriez-vous aux jeunes qui commencent leur carrière?

UNE: Vous réussissez dans le secteur financier si vous y restez longtemps. C’est une carrière de plusieurs décennies, et vous devez la traiter comme un marathon, pas un sprint. Vous ne pouvez pas courir aussi fort que vous pouvez tout le temps parce que vous allez vous épuiser. Vous devez garder le cap et garder votre objectif en tête, sans essayer de tout faire en deux ans.

Je pense aussi qu’il est important de bouger à un moment de ta vie. J’ai déménagé de New York à San Francisco, puis de New York à Londres, où je vis depuis 15 ans. Si vous avez la possibilité de changer de région géographique et d'essayer quelque chose de nouveau, saisissez-le. Cela vous donne un nouvel ensemble d'expériences et ajoute une tournure intéressante à l'ensemble.

Q: En quoi êtes-vous intéressé ou impliqué en dehors du travail?

UNE: En tant que président du Comité des finances, je siège au conseil d’administration de la Société américaine pour la prévention de la cruauté envers les animaux (ASPCA) depuis plus de cinq ans, et j’y consacre beaucoup de temps. J'ai trois chiens et protéger et améliorer la vie des animaux est une chose qui me tient vraiment à cœur.

J'ai trois enfants, un au collège et deux à la maison. Je fais beaucoup de sport. J'ai fait des triathlons et des marathons quand j'étais plus jeune. Je cours encore quand je peux. J'aime jouer au tennis et je peux toujours (juste) battre mon fils de 16 ans.

Pour en savoir plus, lisez les articles de et restez à l'écoute pour la prochaine interview de la série À la rencontre du stratège.

est le principal stratège de BlackRock sur les titres à revenu fixe et membre du BlackRock Investment Institute. Il contribue régulièrement à.

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