Haut rendement: la prochaine étape dans l’échelle obligataire

L’échelonnement des obligations est une stratégie populaire parmi les investisseurs à la recherche de rendements et de revenus stables, en particulier lorsque les conditions de taux d’intérêt sont incertaines. Comme je l'ai écrit ailleurs, le laddering consiste à acheter des obligations qui arrivent à échéance au cours d'années civiles consécutives, puis à réinvestir le produit du capital arrivant à échéance dans de nouvelles obligations prolongeant l'échelle d'une année supplémentaire.

Les fonds négociés en bourse sur obligations à échéance définie, tels que les ® FNB, renforcent l'efficacité de la construction d'échelles d'obligations en combinant le contrôle de l'investissement dans des obligations individuelles avec la commodité et la diversification d'un FNB. Par exemple, un investisseur pourrait créer une échelle de cinq ans en achetant cinq FNB à échéance définie, obtenant ainsi une exposition à des centaines d’obligations sous-jacentes ayant une date d’échéance connue, un potentiel de revenu mensuel et une expérience globale beaucoup plus simple que celle à faire soi-même. toi même.

Atteindre plus haut

La plupart des investisseurs choisissent d'échelonner les obligations de sociétés et les obligations de sociétés de première qualité, mais certains voudront peut-être un revenu supérieur au rendement actuel de ces obligations, comme le montre le graphique ci-dessous.

Il convient toutefois de noter certaines différences importantes entre les obligations de qualité supérieure et les obligations à rendement élevé. D'une part, la sélection des titres devient encore plus importante pour une échelle d'obligations à rendement élevé, car ces obligations présentent un risque de crédit ou de défaut plus élevé que les titres de qualité investissement. Aussi, plus de 80%¹ du marché des obligations à rendement élevé est appelable, ce qui signifie que l’émetteur peut restituer cet argent plus tôt. Si une obligation est appelée par anticipation, les investisseurs devront réinvestir l'argent dans une autre obligation, potentiellement à un taux d'intérêt différent; cette incertitude peut rendre difficile le maintien d'un cash-flow stable et d'échéances spécifiques au fur et à mesure de leur progression dans les hiérarchies.

C’est là que les FNB d’obligations à échéance définie peuvent changer la donne.

Comment fonctionnent les ETF iBonds à haut rendement

le iShares iBonds FNB à haut rendement et à revenu à 2025 investissent principalement dans des obligations de sociétés à rendement élevé. Les fonds ont plusieurs caractéristiques importantes:

• Ils ont la possibilité d'inclure des obligations notées BBB si certaines conditions de marché sont remplies. Comme ces obligations de qualité investissement sont beaucoup moins susceptibles d'être appelées, leur ajout aiderait le fonds à mûrir à une date donnée si les obligations à rendement élevé étaient appelées.
• Pour aider à protéger les fonds contre les défaillances, les obligations sont retirées lorsque le prix en dollars des obligations est inférieur à 60 $ ou en territoire en difficulté. (Rappelez-vous, les obligations sont 100 $ au pair.)

Ajoutez-y tout et les investisseurs disposent d'un moyen de construire des échelles offrant un potentiel de revenu supérieur, une diversification et la simplicité d'un FNB.

, CFA, est stratège en produits de revenu fixe au sein du groupe mondial des titres à revenu fixe de BlackRock et contribue régulièrement au .

La source:

1. Source: Bloomberg Barclays, basé sur l'indice Bloomberg Barclays US High Yield Bond du 30/04/19.

Avant d’investir, examinez attentivement les objectifs de placement, les facteurs de risque et les frais Ces informations, ainsi que d’autres, figurent dans les prospectus des Fonds ou, le cas échéant, dans les prospectus abrégés que vous pouvez obtenir en visitant ou . Lisez attentivement le prospectus avant d’investir. Investir implique des risques, y compris une possible perte de capital.

Les risques liés aux revenus fixes incluent les risques de taux d’intérêt et de crédit. En règle générale, lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations diminue en conséquence. Le risque de crédit renvoie à la possibilité que l’émetteur d’obligations ne soit pas en mesure de rembourser le principal et les intérêts. Les titres de créance de qualité inférieure (obligations à rendement élevé / junk) peuvent être soumis à des fluctuations de marché plus importantes, à un risque de défaillance ou de perte de revenu et de capital par rapport aux titres mieux notés.

Lors de la comparaison d'actions ou d'obligations et de fonds iShares, il convient de rappeler que les frais de gestion associés aux investissements dans des fonds, tels que les fonds iShares, ne sont pas supportés par les investisseurs dans des actions ou des obligations individuelles. L'achat et la vente d'actions de Fonds iShares entraîneront des commissions de courtage.

Les FNB iShares® iBonds® (les "Fonds") prendront fin le ou vers le 31 mars ou le 15 décembre de l’année au nom de chaque Fonds. Un investissement dans le ou les Fonds n'est pas garanti, et un investisseur peut subir des pertes, y compris vers la date de dissolution ou près de celle-ci. Contrairement à un investissement direct dans une obligation comportant un paiement de coupon uniforme et un paiement fixe à l'échéance, le ou les fonds effectueront des distributions de revenu qui varient dans le temps. Au cours des derniers mois d’exploitation de chaque Fonds, au fur et à mesure que les obligations qu’il détiendra, son portefeuille sera transféré vers des espèces et des instruments analogues. En conséquence, son rendement aura tendance à se rapprocher des taux du marché monétaire en vigueur et pourrait être inférieur aux rendements des obligations précédemment détenues par le Fonds et inférieur aux rendements en vigueur sur le marché obligataire. À mesure que le Fonds approche de la date de dissolution, ses avoirs en fonds du marché monétaire ou en fonds similaires peuvent augmenter, obligeant le Fonds à supporter les frais et dépenses de ces fonds.

Après la date de dissolution du Fonds, le Fonds distribuera la quasi-totalité de son actif net, après déduction de tout passif, aux investisseurs actuels sans préavis et ne sera plus coté ni négocié. Les distributions et le produit de liquidation des Fonds ne sont pas prévisibles au moment du placement et les Fonds ne cherchent pas à restituer un montant prédéterminé.

Le taux de versement des distributions du Fonds peut avoir une incidence défavorable sur la caractérisation fiscale du rendement d’un investisseur issu d’un investissement dans le Fonds par rapport à un investissement direct en obligations. Si le montant qu'un investisseur reçoit à titre de produit de liquidation à la dissolution du Fonds est supérieur ou inférieur au prix de base de l'investisseur, il peut enregistrer un gain ou une perte aux fins de l'impôt.

La diversification et la répartition de l'actif peuvent ne pas protéger du risque de marché ou de la perte de capital.

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