4 graphiques décrivant les risques climatiques pour les portefeuilles

L'augmentation des températures mondiales moyennes accentue la fréquence à laquelle se produisent les phénomènes météorologiques extrêmes, ainsi que leur intensité. Ces événements, y compris les ouragans et les inondations côtières, posent des risques pour des portefeuilles difficiles à cerner jusqu'à présent. Notre récente publication présente notre nouvelle capacité d'analyse des risques liés au climat dans les portefeuilles, jusqu'au lieu géographique exact et au niveau des actifs.

Nous nous appuyons sur des modèles de climat physique de pointe, ainsi que sur notre propre analyse au niveau des actifs, pour évaluer les risques pour les obligations municipales, les titres adossés à des créances hypothécaires (CMBS) et les actions de services publics à un niveau localisé à travers les États-Unis. Nous avons partagé certaines de nos conclusions dans le récent post Vous cherchez plus? Les quatre graphiques ci-dessous illustrent bien nos constatations et montrent l'impact potentiel des risques liés au climat sur ces trois marchés.

Graphique 1: Cartographie des dommages

le Cartographie des dommages Le graphique ci-dessous montre comment nous pouvons maintenant évaluer l'impact économique global probable des risques liés au climat sur une base locale. La carte thermique montre les changements attendus du produit intérieur brut (PIB) aux États-Unis dans un scénario «aucune action pour le climat», dans l’hypothèse d’une utilisation continue des combustibles fossiles. Nous constatons que 58% des régions métropolitaines américaines subiront probablement une perte de PIB annualisée de 1% ou plus d’ici 2060-2080.

Les plus grands perdants: la région de la côte du golfe, la côte sud-atlantique et une grande partie de l'Arizona. Voir les tons orange sur la carte. La Floride est en tête des zones de danger. Naples, Panama City et Key West enregistrent des pertes de PIB annuelles pouvant atteindre 15% ou plus, principalement en raison de tempêtes côtières. Notez que ce sont des estimations annuelles moyennes; les pertes seraient probablement dues à des chocs climatiques importants qui pourraient être beaucoup plus importants pour une année donnée. Les pertes ne sont pas cuites. Des mesures décisives pourraient les atténuer. Pourtant, les vulnérabilités révélées dans cette analyse ont des implications importantes pour les émetteurs d'obligations municipales et les investisseurs. Notre analyse montre que les risques liés au climat constituent une menace pour les économies – et la solvabilité – de nombreux émetteurs d’États américains et locaux sur le marché des obligations municipales pour un montant de 3 800 milliards de dollars.

Graphique 2: un fardeau croissant

Sur la base de notre travail traduisant les risques climatiques physiques en implications pour le PIB local, nous constatons qu'une part croissante des émissions d'obligations municipales viendra probablement des régions confrontées à des pertes économiques dues à la hausse des températures moyennes et aux événements connexes. En une décennie, plus de 15% de la valeur marchande de l’indice S & P national Municipal Bond actuel pourrait provenir de régions métropolitaines statistiques américaines qui subiraient probablement des pertes économiques annualisées moyennes dues au changement climatique allant jusqu’à 0,5% à 1% du PIB. Et les impacts devraient s'accentuer dans les décennies à venir. Ceci est illustré dans le Un fardeau croissant tableau ci-dessous.

Graphique 3: temps orageux

le Temps orageux Le graphique ci-dessous montre comment les impacts économiques du réchauffement climatique pourraient entraîner une augmentation des taux de pertes sur prêts des CMBS américains au fil du temps. Nous illustrons les risques croissants pour le marché CMBS américain en superposant la modélisation des ouragans de Rhodium aux quelque 60 000 propriétés commerciales sous-jacentes de la base de données CMBS de BlackRock. Nos résultats: Le risque médian de voir l’un de ces biens frappé par un ouragan de catégorie 4 ou 5 a augmenté de 137% depuis 1980. En trois décennies, le risque d’être frappé par un ouragan de catégorie 5 devrait augmenter de 275% en moins. Scénario «pas d'action climatique». Voir le tableau ci-dessous.

Graphique 4: À quel point ma centrale est-elle exposée?

Le vieillissement des infrastructures rend le secteur des services d’électricité américain vulnérable aux chocs climatiques tels que les ouragans et les incendies de forêt. Nous évaluons l'exposition au risque climatique de 269 services publics américains cotés en bourse en fonction de l'emplacement physique de leurs usines, de leurs propriétés et de leurs équipements. Nos scores d'exposition au risque climatique par centrale combinent l'exposition à des conditions météorologiques extrêmes sur chaque site de centrale, avec une évaluation de l'importance de cette exposition, sur la base des pertes historiques et d'une modélisation climatique prospective. Voir le A quel point ma centrale est-elle exposée? Le graphique ci-dessous présente une représentation géographique de nos scores de risque climatique par centrale. Nous agrégons ensuite le risque physique moyen de toutes les centrales pour obtenir un score de risque climatique total pour chaque service public.

Une des principales conclusions de notre analyse: les événements météorologiques extrêmes ne sont pas pris en compte dans les actions des services publics d’électricité américains. Nous constatons que les personnes exposées à des phénomènes météorologiques extrêmes subissent généralement des chocs temporaires sur les prix et la volatilité à la suite de catastrophes naturelles. Nous trouvons également des preuves que les services publics les plus résistants au climat négocient à un prix avantageux. Nous pensons que cette prime pourrait augmenter avec le temps, à mesure que les risques s'accentuent et que les investisseurs accordent une plus grande attention aux dangers.

Le travail présenté ci-dessus et dans notre nouveau document n’est qu’une première étape et se concentre sur trois secteurs dotés d’actifs à long terme pouvant être localisés avec précision. Nous prévoyons d'étendre la recherche à d'autres régions, classes d'actifs et secteurs mondiaux, au fil du temps, à mesure que la disponibilité des données s'améliorera. Cependant, nos premiers travaux renforcent déjà notre conviction que les investissements durables sont de plus en plus importants.

Brian Deese est responsable mondial des investissements durables chez BlackRock et contribue à .

Investir implique des risques, y compris une possible perte de capital.

Les risques liés aux revenus fixes incluent les risques de taux d’intérêt et de crédit. En règle générale, lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations diminue en conséquence. Le risque de crédit renvoie à la possibilité que l’émetteur d’obligations ne soit pas en mesure de rembourser le principal et les intérêts. Les titres de créance de qualité inférieure (obligations à rendement élevé / junk) peuvent être soumis à des fluctuations de marché plus importantes, à un risque de défaillance ou de perte de revenu et de capital par rapport aux titres mieux notés.

Les investissements internationaux comportent des risques particuliers, notamment les fluctuations des devises, l’illiquidité et la volatilité. Ces risques peuvent être accrus pour les investissements sur les marchés émergents.

Ce document n'est pas destiné à servir de prévision, de recherche ou de conseil en investissement, et ne constitue en aucun cas une recommandation, une offre ou une sollicitation pour acheter ou vendre des titres ou pour adopter une stratégie d'investissement. Les opinions exprimées sont celles d'avril 2019 et peuvent changer en fonction des conditions. Les informations et opinions contenues dans ce message proviennent de sources exclusives et non considérées comme fiables par BlackRock. Elles ne sont pas nécessairement exhaustives et leur exactitude n'est pas garantie. En tant que tel, aucune garantie d’exactitude ou de fiabilité n’est donnée et aucune responsabilité résultant d’autres erreurs ou omissions (y compris la responsabilité vis-à-vis de toute personne en raison de négligence) n’est acceptée par BlackRock, ses dirigeants, ses employés ou ses agents. Ce message peut contenir des informations «prospectives» qui ne sont pas de nature purement historique. Ces informations peuvent inclure, entre autres, des projections et des prévisions. Rien ne garantit que les prévisions établies se réaliseront. La confiance dans les informations contenues dans ce message est à la seule discrétion du lecteur. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La performance de l'indice est présentée à titre indicatif uniquement. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice.

© 2019 BlackRock, Inc. Tous droits réservés. ROCHE NOIRE est une marque déposée de BlackRock, Inc. ou de ses filiales aux États-Unis et ailleurs. Toutes les autres marques sont la propriété de leurs propriétaires respectifs.

BIIM0419U-835495 (auparavant 831608)