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L’avantage d’être un investisseur est que les forces qui animent les marchés changent tout le temps. Cependant, il existe différents «régimes de marché» dans lesquels un discours important domine l'action du marché.
Au cours des 20 dernières années de ma carrière, plusieurs discours dominants ont été rapportés sur le marché: des sociétés de technologie révolutionnant le monde, suivies de la «reprise sans emploi» du début des années 2000, puis de la «Grande modération» quelques années plus tard. Soudainement, en 2007, nous avons tous dû devenir des experts des marchés du logement et du crédit hypothécaire à la faveur de l'explosion des prêts hypothécaires à risque.
Puis ce fut le retour des banquiers centraux et de politiques monétaires non conventionnelles telles que l’assouplissement quantitatif (QE) et l’Opération Twist qui créèrent une «nouvelle normalité». La crise de la dette européenne et l’austérité eurent ensuite lieu, suivies de la géopolitique et de la crise économique. montée du populisme.
Et même si je suis généralement sceptique quant à cette personne, il existe clairement des circonstances – la guerre commerciale États-Unis-Chine ou le Brexit, par exemple – qui peuvent influer de manière significative sur les investissements.
Le défi consiste alors à prévoir ces événements et leur impact. Pour les règles de prévision, l’étalon-or est décrit dans les rapports de Dan Gardner et Philip Tetlock – une lecture obligatoire pour tous ceux qui prévoient. Mais il existe d’autres ressources intéressantes, notamment.
Personnellement, j'ai créé mon propre ensemble de 10 règles que j'essaie d'utiliser comme guide lors de la prévision d'événements économiques ou politiques:
1. Les données sont importantes.
Nous, êtres humains, sommes attirés par les anecdotes et les illustrations, mais les apparences peuvent être trompeuses. Basez toujours vos prévisions sur des données et non sur des arguments qualitatifs. Euclide Éléments était l'un des premiers textes sur la géométrie, mais aucun de ses fragments les plus anciens ne contient un seul dessin.
- Torturez les données jusqu’à ce qu’il avoue, mais ne les encadrez pas dans l’histoire. Il est facile de tomber dans le piège de l'exploration de données.
- Commencez avec les taux de base. L'hypothèse selon laquelle rien ne change et qu'un événement est aussi probable dans le futur que dans le passé est un bon point de départ, mais pas le point final. Ajustez ce taux de base avec les informations dont vous disposez pour le moment.
2. Ne faites pas de prévisions extrêmes.
Prévoir la prochaine crise financière vous rendra célèbre si vous le faites au bon moment. Cela vous coûtera de l'argent et de la réputation à tous les autres. N'oubliez pas qu'il n'y a que deux types de prévisions: chanceuses et fausses.
3. Le retour à la moyenne est une force puissante.
En économie comme en politique, les extrêmes ne peuvent pas survivre longtemps. Les gens tendent vers la moyenne et les forces concurrentielles dans les affaires entraînent un retour à la moyenne.
4. Nous sommes des créatures d'habitude.
Si quelque chose a fonctionné dans le passé, les gens continueront à le faire presque pour toujours. Cela introduit des tendances durables. Ne vous attendez pas à ce qu’ils changent rapidement, même avec un retour à la moyenne. C'est incroyable combien de temps un système cassé peut survivre. Pensez au Japon.
5. Nous tombons rarement d'une falaise.
Les gens changent souvent leurs habitudes face à une catastrophe imminente. Mais pour que ce changement de comportement se produise, la catastrophe doit être saillante, le résultat certain et la solution simple.
6. Un estomac plein ne provoque pas d'émeute.
Les révolutions et les soulèvements se produisent rarement chez les personnes bien nourries et qui se sentent relativement en sécurité. Un manque de liberté personnelle n'est pas suffisant pour susciter des insurrections, mais un manque de nourriture ou d'eau ou une injustice généralisée le sont tous. Les manifestations en Chine sur la place Tiananmen ont été déclenchées par la hausse des prix des produits alimentaires. Le printemps arabe aussi.
7. Le premier objectif des dirigeants politiques et des entreprises est de rester au pouvoir.
Vue sous cet angle, de nombreuses actions peuvent facilement être prédites.
8. Le deuxième objectif des dirigeants politiques et des entreprises est de s’enrichir.
Combiné avec la règle précédente, cela explique environ 90% de tous les comportements.
9. N'oubliez pas le rasoir d'Occam.
L'explication la plus simple est la plus susceptible d'être correcte. Ignorer les théories du complot.
10. Ne suivez pas les règles à l’aveugle.
Cela s'applique à ces règles ainsi qu'à toutes les autres.
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Crédit image: © Getty Images / andrewgenn
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