Comment protéger et participer lorsque les marchés sont agités

La remontée des actions au début de 2019 était une bonne nouvelle pour les investisseurs qui n’étaient pas déconcertés par les fluctuations turbulentes et les pertes de la fin de l’année en 2018. Les investisseurs se sont réjouis lorsque les actions ont retrouvé leur chemin vers de nouveaux sommets, pour constater un autre repli lorsque le printemps est arrivé. Ces pics de volatilité peuvent être frustrants, en particulier lorsqu'ils entraînent une perte de valeur de vos investissements. Telle est la vie investir dans les dernières étapes d'un marché haussier prolongé.

Si les fluctuations du marché boursier vous semblent plus grandes qu’auparavant, c’est parce qu’elles le sont. Nous n’avions pas vu un repli de 10% de l’indice S & P 500 depuis près de deux ans avant 2018; seulement pour le regarder arriver deux fois l'an dernier. Vous n’êtes pas seul si vous commencez à penser que le marché haussier le plus long de tous les temps a finalement suivi son cours au moment où le ballon a chuté à Times Square.

Malgré la volatilité croissante, les actions restent relativement proches des plus hauts historiques, ce qui en fait un bon moment pour tirer les leçons des dix-huit derniers mois afin de préparer votre portefeuille à l’avenir.

Les baisses de marché peuvent être temporaires

Les stocks continuent de se battre pour atteindre de nouveaux sommets; mais nous sommes maintenant confrontés à des périodes de volatilité plus régulières qui nous piquent en arrière. Ces augmentations de la valeur de votre portefeuille ne doivent pas nécessairement être aussi difficiles. Il existe des moyens de mieux isoler votre portefeuille contre les futures baisses des marchés tout en vous assurant que vous pourrez participer à de nouvelles reprises si les actions s’inversent rapidement.

Il peut être tentant, pendant ou après ces bouleversements, de réduire les éléments de votre portefeuille qui sont le plus impactés – généralement vos actions – pour des paradis considérés comme plus sûrs comme les espèces ou les obligations d’État à court terme. Cependant, le fait de perdre rapidement des stocks et de dépenser de l'argent directement en espèces équivaut, en termes de risque, à un glissement de terrain. Vous pouvez faire plus de mal que de bien.

C’est précisément ce qui s’est passé durant la période de six mois allant d’octobre 2018 à mars 2019. L’investisseur qui a réagi et transféré les actions en liquidités après la perte de 13% de l’indice S & P 500 au cours de la 4^th trimestre, a manqué le rendement de 13% de cet indice au premier trimestre de 2019.

Utiliser les escaliers

Plutôt que d’être tenté de réorienter audacieusement votre portefeuille en actions chaque fois que le marché baisse, envisagez une approche «en escalier» qui vous permet de réduire votre risque à un rythme plus mesuré tout en vous permettant de participer si le cours des actions redouble. Voici un exemple de la façon dont cela pourrait fonctionner:

Comme lorsque nous achetons une assurance, nous devons évaluer deux choses lorsqu’on cherche à réduire les risques d’un portefeuille:

(1) Quel niveau de protection est-ce que je recherche?

(2) Combien ça coûte?

Il est assez facile de répondre à la première question: «Je cherche à perdre moins.» La seconde est plus compliquée car elle concerne le timing. Si je deviens nerveux et que je vends une partie de mon portefeuille, mais que le marché monte à partir de là, mon «coût» correspond aux gains que j’ai manqués parce que je n’ai pas investi. Ces coûts peuvent être tout aussi problématiques que de subir des pertes supplémentaires – les deux peuvent compromettre vos chances d'atteindre vos objectifs d'investissement.

N'oubliez pas que votre plan d'investissement a été conçu à cet effet. Si vous avez participé à un exercice de planification de la retraite avec un professionnel de l'investissement, vous disposez probablement d'une répartition de l'actif destinée à vous servir à long terme. y compris les moments de volatilité du marché tels que nous assistons maintenant. Effectuer des ajustements tactiques comme ceux de notre escalier peut aider, mais vous devez vous assurer que ces changements de portefeuille ne vous éloignent pas trop du plan prévu.

Investir dans les phases ultérieures instables d'un marché haussier n'est jamais facile; mais il est important de ne pas réagir de manière excessive aux mouvements du marché qui pourraient en fin de compte laisser votre portefeuille de côté. En réduisant lentement et avec précaution le risque de votre portefeuille, vous pouvez gérer les fortes baisses sans perdre votre capacité à remonter lorsque les marchés se rétabliront. Vous pouvez choisir judicieusement combien vous voulez protéger et participer.

Ce n’est pas facile de glisser en haut un poteau de feu, mais il est facile de monter et descendre les escaliers.

est le stratège de portefeuille du groupe Solutions de portefeuille de BlackRock. Il contribue régulièrement à .

* L’équipe BlackRock Portfolio Solutions travaille avec des milliers de conseillers financiers chaque année et analyse plus de 11 000 modèles d'investissement.

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