Comportement du modèle: l'évolution du portefeuille total

Qu'est-ce qui compte le plus pour les investisseurs à long terme? Est-ce que cela constitue un portefeuille d’actions très performantes ou juste sur les marchés avec un bon mélange d’actions et d’obligations? Si vous avez choisi ce dernier, inclinez-vous.

En fait, il existe deux déterminants importants du rendement à long terme. Le premier est simplement le temps passé sur le marché – le maintien de la discipline pour rester investi même pendant les périodes difficiles. La seconde est la répartition de l'actif, choix de la composition des actions et des obligations. Bien que les spécialistes aient détourné le sujet de l’impact de ces décisions (plusieurs études citant de moitié à presque tous les rendements d’un portefeuille), le fait est qu’elles sont trop importantes pour être ignorées.

Et pourtant, pendant des décennies, la sélection de titres a dominé le secteur de la gestion de placements. Mon grand-père, courtier en valeurs mobilières, construirait des portefeuilles de 15 à 20 actions pour ses clients, sachant que son travail ne constituait qu'une partie d'un portefeuille diversifié. d’autres professionnels géreraient les avoirs des clients en épargne et en obligations.

Cet état d'esprit a changé, alors que de plus en plus d'investisseurs cherchent à constituer des portefeuilles complets au lieu de chercher des trésors pour leurs gagnants. L'évolution a été conduite en grande partie par la technologie. Bien que les applications identifient les recommandations de restaurants en fonction de notre localisation et de nos préférences, les investisseurs peuvent désormais utiliser des portefeuilles modèles sophistiqués pour obtenir une répartition de l'actif qui cible efficacement les résultats souhaités, la tolérance au risque et d'autres préférences.

Aujourd'hui, il existe plus de portefeuilles modèles que de fonds communs de placement. Qu'y a-t-il derrière leur popularité? C’est ce que dit Eve Cout, qui dirige les portefeuilles modèles de l’activité de conseil en patrimoine américain de BlackRock, aux États-Unis.

Martin: Commençons par définir des portefeuilles modèles et en décrivant la taille de leur univers.

Veille: Le terme «modèles» est utilisé de différentes manières, mais nous faisons généralement référence à un portefeuille de répartition de l’actif prédéfini qui est diversifié à l’échelle mondiale dans 10 à 12 fonds. Ils sont généralement créés par des conseillers financiers, des sociétés de gestion de patrimoine ou des gestionnaires d’actifs tels que BlackRock.

En termes de taille, BlackRock estime qu'environ 2,7 billions de dollars d'actifs sont gérés dans des portefeuilles modèles par des conseillers. Cela équivaut à peu près à 12% des 21 000 milliards de dollars investis dans les fonds communs de placement, les FNB, les fonds à capital fixe et d’autres sociétés de placement inscrites aux États-Unis, selon le.

Martin: Je pense que les modèles sont des glissières de sécurité autour de la répartition de l'actif. Accepteriez-vous?

Veille: Absolument! Les portefeuilles modèles servent non seulement à une fonction d’investissement, en alignant une répartition de l’actif sur vos objectifs et votre appétit pour le risque, mais je pense qu’il existe également une composante psychologique importante. Parce que les modèles sont fixes et disponibles avec des minimums très bas, ils facilitent l'entrée et le maintien des marchés. La commodité de l'expérience peut ajouter la discipline et la concentration nécessaires au succès à long terme.

Martin: Les portefeuilles modèles existent depuis un certain temps, mais au cours des dernières années, leur utilisation par les conseillers et leurs clients a considérablement augmenté. Pourquoi pensez-vous qu'ils sont devenus si populaires?

Veille: Je vois deux grandes tendances en jeu. La première est que les conseillers fournissent de plus en plus que la gestion de placements. Ils cherchent à ajouter de la valeur aux services de planification financière, de planification successorale et fiscale, d’épargner pour le collège et de rembourser leurs dettes. Les modèles permettent aux conseillers de sous-traiter le processus d’investissement à des professionnels et de passer plus de temps à approfondir leurs relations avec les clients.

La deuxième tendance est la technologie, qui a rendu les modèles plus accessibles que jamais. Ils sont plus faciles à construire, personnaliser et implémenter. De même, dans un seul relevé, les clients reçoivent l’information détaillée normalement réservée aux investisseurs institutionnels ou très fortunés.

Martin: Permettez-moi de poser une question potentiellement inconfortable. Est-ce «tricher» lorsqu'un conseiller ou un gestionnaire d'actifs utilise des modèles? Après tout, nous les payons pour gérer notre argent.

Veille: N'oubliez pas que les conseillers sont responsables davantage que par le choix d'une répartition de l'actif. Ils doivent comprendre les objectifs de leurs clients et leur appétit pour le risque. à mesure que ces dernières changent, l'allocation Un conseiller devrait également revoir annuellement une répartition afin de s’assurer qu’elle correspond à un plan financier plus large comprenant des éléments tels que l’épargne d’urgence.

Il est important de noter que la variété des modèles disponibles permet aux conseillers d’adapter leurs stratégies aux résultats pour les clients, allant du revenu de retraite aux facteurs en passant par la sensibilisation à la fiscalité. Il n’ya rien de «emporte-pièce» à leur sujet.

Martin: Ma dernière question concerne les questions. Que devraient demander les investisseurs pour mieux comprendre les modèles?

Veille: Voici ce sur quoi je voudrais me concentrer. Si vous travaillez avec un conseiller, demandez-lui s’il utilise des modèles et, dans l’affirmative, comment les modèles fonctionnent et comment vous allez suivre les progrès. Si vous investissez vous-même, commencez par le résultat que vous recherchez. Ensuite, faites attention aux fournisseurs de modèles. Vous sont-ils familiers? Le portefeuille est-il rentable, ce qui signifie que vous obtenez un bon rapport qualité-prix? La réponse peut être conditionnelle à la présence de fonds communs de placement, de fonds négociés en bourse ou des deux. En fin de compte, il s’agit de cohérence et de transparence – vous voulez vous assurer qu’il n’ya pas de «surprises» et savoir à quoi vous attendre au fil du temps du point de vue du risque / rendement.

Martin: C’est génial. Merci Eve.

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est le responsable de US Wealth Advisory aux États-Unis et contribue régulièrement à .

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