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Les professionnels de l’investissement déduiront probablement du titre de ce livre, Comportement financier, qu’il s’agisse de finance comportementale. Cette inférence est correcte, mais la portée du livre est beaucoup plus large. Parmi les nombreux autres sujets abordés, citons la psychologie des femmes investisseurs et la génération Y, les aspects comportementaux de l'investissement dans les objets de collection et les psychopathes financiers. (Le chapitre traitant du dernier sujet cite l’opinion d’un chercheur selon laquelle «la bourse elle-même serait son lieu de prédilection pour étudier les psychopathes en dehors du milieu carcéral».)
Dans les chapitres traitant spécifiquement de la finance comportementale, les erreurs cognitives et émotionnelles énumérées sont déjà familières aux titulaires de la charte CFA dans le programme d’examen du programme CFA. Quiconque lira le livre de bout en bout deviendra beaucoup plus familier avec eux. Plusieurs chapitres commencent par des notions élémentaires sur la finance comportementale, une répétition qui découle de la structure du livre en tant que compilation d’articles de plusieurs auteurs.
Bien que certains Comportement financierLe contenu de ce document peut sembler vieux, un certain nombre de résultats de recherche récents relatés par les contributeurs constitueront des nouveautés pour la plupart des professionnels de l’investissement. Par exemple, une étude a révélé que les individus souffrant de certains types de lésions cérébrales, qui les rendaient incapables de ressentir de l’anxiété ou de la peur, obtenaient des rendements plus élevés dans une simulation d’investissement que les investisseurs des groupes normaux et des groupes de contrôle. Une autre équipe de chercheurs a conclu que, dans les régions des États-Unis où le ratio catholiques / protestants est élevé, la propension des investisseurs à détenir des actions de type loterie est plus grande qu’ailleurs aux États-Unis.
Les auteurs du livre citent une pléthore d’études aux résultats intrigants qui vont souvent à l’encontre des idées reçues. Par exemple, ils rapportent que les clubs d’investissement sous-performent le marché par une marge plus large que les particuliers. Une équipe de chercheurs a constaté que les individus perçoivent une meilleure valeur et moins de risques sur le marché boursier lorsque le parti politique qu’ils privilégient est au pouvoir. Les adeptes de la recherche financière ne seront probablement pas surpris d'apprendre que les investisseurs institutionnels américains sont surpondérés à 46% en actions domestiques. Cependant, ils ne s’attendent peut-être pas à lire que, selon une étude récente, les portefeuilles sous-diversifiés, comparés au portefeuille optimal du marché mondial efficient, génèrent des rendements corrigés du risque supérieurs à ceux de leurs homologues mondialement diversifiés.
Les conclusions sur un large éventail de sujets, des bases génétiques de la performance à la poursuite des résultats de placement supérieurs des femmes gestionnaires de fonds communs de placement, intéresseront un large éventail de professionnels de l’investissement. Les planificateurs financiers et les gestionnaires de fortune privés sont toutefois les praticiens les plus susceptibles de trouver le contenu de Comportement financier applicables à leur travail. Par exemple, un chapitre souligne que les clients ne suivront pas un plan financier qui se concentre uniquement sur des éléments tels que les actifs, les charges et la situation fiscale. Les auteurs proposent des moyens d’élargir le processus de collecte de données client aux croyances et aux valeurs. Un autre chapitre porte sur les défis pratiques de la mise en œuvre de la finance comportementale, le considérant comme un complément aux approches traditionnelles plutôt que comme une méthodologie à utiliser isolément.
Harold Evensky, surnommé «le doyen de la planification financière», fournit une astuce très pratique pour décourager les tentatives futiles de chronométrer le marché: demandez au client de nommer les 10 meilleurs artistes ou les 10 meilleurs athlètes de tous les temps. La plupart des individus ont des opinions sur ces questions. Demandez ensuite au client de nommer les 10 meilleurs temporisateurs du marché, ou les 5 meilleurs, voire un seul temporisateur du marché. L’incapacité du client à fournir un nom indique clairement que s’il existait un marché prospère, les gens connaîtront leur nom.
(Kogod School of Business de l’Université américaine), (Penn State Erie, The Behrend College) et (Goucher College) ont fait un travail considérable en éditant ce long volume. Inévitablement, cependant, quelques erreurs mineures ont dépassé l'examen final. Un des contributeurs qualifie à plusieurs reprises le cabinet de conseil Capgemini de "Gapgemini". Elle évite sagement d'affirmer que la star du baseball Yogi Berra a déclaré: "Il est difficile de faire des prédictions, en particulier sur l'avenir", au lieu de simplement affirmer qu'il était réputé avoir dit il. Des recherches plus approfondies auraient révélé que le premier enregistrement connu de cette plaisanterie est
Malgré ces imperfections mineures, Comportement financier est une riche ressource pour les professionnels qui se consacrent au bien-être financier des personnes fortunées et reconnaissent que pour comprendre les clients, il ne suffit pas de connaître leur tolérance au risque et leurs attentes en matière de rendement.
Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
