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. 2016. .
Dans Gestion du risque comportemental: gérer la psychologie qui guide les décisions et influence le risque opérationnel, cherche à améliorer la pratique de la gestion des risques en aidant les gestionnaires de risques à développer des compétences psychologiques pour compléter leurs compétences quantitatives. Shefrin est professeur de finance Mario L. Belotti à l’Université de Santa Clara et membre du corps professoral du programme de maîtrise ès sciences en gestion des risques de la Stern School of Business de l’Université de New York. Son livre (Harvard Business School Press), publié en 2000,.
Le risque est généralement classé dans l'une des trois sphères suivantes: risque de marché, risque de crédit ou risque opérationnel. Le risque opérationnel peut être résumé comme le risque d'échec des opérations commerciales dû à une erreur humaine. Il inclut les risques résultant de pannes impliquant des procédures internes, des personnes et des systèmes. L'auteur analyse la relation entre la psychologie comportementale et le risque opérationnel, qui attire le moins l'attention des universitaires et des praticiens de la gestion du risque.
Bien que le risque de marché et de crédit soit le domaine qui retient le plus l'attention des universitaires et des praticiens, certains des échecs les plus dévastateurs de l'histoire en matière de gestion du risque résultent principalement du risque opérationnel. Un exemple détaillé dans le livre est les aspirations excessivement élevées – combinées à la pensée de groupe, à un optimisme excessif et à une confiance excessive – qui ont affecté Fannie Mae, Freddie Mac et AIG dans la crise financière mondiale. Ces pièges psychologiques (préjugés) aux plus hauts niveaux de la direction risquent de mettre en conflit les directeurs généraux et les responsables des investissements avec les responsables de la gestion des risques.
Shefrin fait référence à un grand nombre de biais évoqués dans la littérature, mais ne porte que sur quelques-uns d'entre eux. Il expose longuement la pensée de groupe, qui est la tendance humaine à ne pas bouleverser le statu quo malgré un consensus manifestement inexact. L’évitement bayésien, défini comme ne mettant pas à jour les jugements probabilistes du risque lorsque de nouvelles informations arrivent, est un autre biais qui fait l’objet d’une attention significative.
Shefrin fournit des conseils sur l'amélioration de la gestion des risques qui s'appuient sur la compréhension, la reconnaissance et la lutte contre ces biais. Les techniques de désembossage peuvent réduire la fréquence des défaillances de la gestion des risques. Ils peuvent être mis en œuvre de manière progressive et continue. Pour justifier l'importance d'utiliser des stratégies de désembuage, l'auteur documente plusieurs défaillances majeures de la gestion des risques, la plupart survenant après 2000, et prédit que de graves défaillances continueront à se produire. Les responsables organisationnels doivent penser à long terme en développant des cultures organisationnelles fortes mettant l'accent sur les processus et les comportements de gestion des risques.
Shefrin est favorable à l'utilisation d'un cadre de piège de processus qui s'appuie sur un concept connu sous le nom de gestion du livre ouvert (OBM) afin de minimiser l'esprit de groupe. Les principaux processus au cœur de la gestion de l’entreprise sont les normes, la planification, les incitations, le partage d’informations et les opérations. Le plaidoyer du diable pendant le processus de planification est encouragé à contester les hypothèses. Cet état d'esprit culturel commence par le fait que les cadres supérieurs soutiennent activement le débat au sein de l'entreprise et que les chefs de groupe s'abstiennent d'exprimer leurs idées jusqu'à ce que la plupart des membres du groupe aient eu la possibilité d'exprimer leurs opinions. Les groupes sont particulièrement vulnérables à la pensée de groupe lorsqu'ils s'appuient sur un consensus et ne disposent pas de règles ni de processus prédéfinis pour la prise de décision. Les sociétés OBM reconnaissent également que les membres du groupe ont naturellement tendance à s'abstenir de partager des informations. Lorsque les groupes sont nombreux, les sociétés OBM utilisent des sessions en sous-groupes pour se lancer dans un brainstorming avant que tout le groupe ne se réunisse pour discuter d'un problème complexe.
L’auteur décrit également le PGR, qui est une approche de synthèse permettant de caractériser le «profil de gestion des risques» d’une organisation. Le PMC a été développé pour mesurer la force culturelle d’une organisation. Comme avec OBM, appliquer un processus de gestion des risques à une organisation implique de poser des questions directes et spécifiques. La culture organisationnelle est un moyen par lequel les facteurs de risque se transforment en résultats. La défense des intérêts du diable actif est également un aspect important de la RMP et sert à atténuer la pensée de groupe. Cela incite les membres du groupe à partager des informations qu'ils pourraient être réticents à divulguer, de peur de ne pas sembler favorables. Le plaidoyer de Devil atténue également la polarisation, la dynamique de groupe amplifiant les profils de tolérance au risque individuels de chaque membre. La polarisation est due au fait que certains membres, lorsqu’ils tentent de soutenir d’autres membres du groupe, déclenchent une réaction en chaîne générant un grossissement.
En résumé, Gestion du risque comportemental est un livre stimulant qui fait progresser la littérature sur la finance comportementale en allant au-delà de la focalisation historique sur la tarification des actifs pour examiner le risque opérationnel dans un certain nombre d'institutions. Le livre démontre efficacement que les gestionnaires de portefeuille doivent comprendre non seulement les outils quantitatifs, tels que la valeur conditionnelle à risque, mais également la psychologie de la gestion des risques.
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