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«Être trop en avance sur votre temps est indiscutable d’avoir tort.» – Howard Marks, CFA,
Dans la gestion des investissements, le début est rarement un jeu sûr. Dans un marché haussier en pleine effervescence, aller à contre-courant est solitaire et peu rentable. Cependant, entrer tôt dans la vague d'intelligence artificielle (IA) pourrait contrecarrer cette tendance.
Le rôle d’Amnesty International dans la sélection des valeurs et la construction du portefeuille est bien documenté. Peut-être une utilisation meilleure, mais moins sexy, de l'IA consiste à cultiver une gouvernance d'entreprise plus forte et des dirigeants avec une culture de meilleures décisions et d'apprentissage tout au long de la vie.
En réalité, ce moment même peut avoir le rythme de changement le plus lent que nous connaîtrons pour le reste de nos vies. Tout comme il n’ya jamais eu ce degré de changement, il n’ya jamais eu autant d’opportunités. L'intelligence artificielle crée rapidement de nouvelles approches en matière de modèles commerciaux, d'opérations et de déploiement de personnel. Si nous n’avons plus le luxe de regarder les marchés se déployer avant d’agir – pour générer de nouvelles solutions de gestion de la valeur et du patrimoine – AI pourrait bien être l’agent de changement que nous n’avons pas demandé, mais obtenu de toute façon.
Mer de changement
C’est souvent après une pause et un recul que nous avons vraiment apprécié le rythme actuel des changements financiers, commerciaux et économiques. Depuis 1955, 88% des sociétés composant le Fortune 500 ont disparu. Plus de la moitié d'entre eux ont fusionné, ont été acquis ou ont pris de l'ampleur depuis 2000. On prévoit une autre moitié.
Clairement, lorsque des facteurs macro supplémentaires sont ajoutés, les lignes entre les catégories d'actifs traditionnelles deviennent de plus en plus floues, créant des liens et une contagion entre des actifs et des modèles commerciaux auparavant non liés, ce qui suggère que la gestion du risque systématique par une répartition de l'actif peut ne plus être suffisante.
Bizarrement, malgré le torrent de changements qui l’entoure, jusqu’à présent, le secteur de la gestion d’actifs a largement résisté au changement. Ce ne sera peut-être plus le cas, car les tendances défavorables séculaires (ralentissement des taux de rendement attendus à long terme et vieillissement démographique) sont en train de changer rapidement la dynamique concurrentielle.
Le nouveau groupe de services financiers de McKinsey & Company montre que, contrairement aux idées reçues, le principal facteur de succès ne réside pas dans la taille ni dans l’échelle, mais bien dans une exécution ciblée pour tirer parti des plus importantes réserves de valeur du secteur. Les institutions financières de toutes tailles le font en passant de plus rapide à plus intelligent.
Intelligence artificielle: le nouvel impératif en matière de stratégie et de gouvernance d’Asset Management
Si les défis modernes nécessitent des solutions modernes, les professionnels de la finance d’aujourd’hui ont intérêt à renforcer leurs capacités de prise de décision avec AI. La réalité est que les affaires et la stratégie d'investissement sont devenues trop complexes et vont trop vite pour que les gestionnaires d'actifs puissent prendre de bonnes décisions sans repenser l'art et la science même de la gestion de portefeuille.
Bien que céder plus de contrôle aux machines ne sera pas chose facile, les responsables financiers en reconnaissent le potentiel: 7% des sondés sur 10 pensent qu'IA va apporter un changement complet ou substantiel à leur propre travail au cours des 15 prochaines années.
Dans un avenir prévisible, les humains resteront nos principaux décideurs. Des améliorations sont toutefois possibles: la gestion des actifs estime que la prise de décision repose sur le jugement humain. Si les capacités de décision stratégiques et opérationnelles améliorées doivent devenir un élément plus fondamental de l'avantage concurrentiel, la pratique de la gouvernance d'entreprise et du développement de stratégies nécessitera des changements désagréables. Cela pourrait inclure les organisations d’investissement qui font enfin de l’innovation un processus central, plutôt que la vertu du fluff marketing.
Comme l’électricité était à la première révolution industrielle, la circulation de l’information et des structures organisationnelles intelligentes contribueront à la croissance de la plus forte croissance de l’ère de l’information. Que les robots automatisent notre travail ou augmentent nos compétences, nous devons nous concentrer moins sur les machines qui font ce qu’il était jadis humain et davantage sur la capacité des travailleurs à apprendre plus rapidement.
Presque sans se faire remarquer, la gouvernance d'entreprise est devenue un mélange de conformité et de prévention des risques. C'est à la fois intéressant et gênant, car le mot «gouvernance» vient du verbe grec κυβερνάω (kubernáo), qui signifie diriger. Au lieu de vous inquiéter de l'automatisation du leadership et de la gouvernance, en augmentant les décisions avec l'IA, nous pouvons créer une culture d'apprentissage et redonner à la gouvernance d'entreprise ses bases: un système de règles, de pratiques et de processus par lequel une entreprise ou une stratégie est dirigée et contrôlée.
Kevin Kelly, rédacteur en chef fondateur de Filaire magazine, résume le mieux le rôle d’Amnesty International dans la prochaine révolution industrielle: «Les plans commerciaux des 10 000 nouvelles entreprises en démarrage sont faciles à prévoir: prenez X et ajoutez AI. . . tout ce qui jadis électrifiait. . . va maintenant savoir. "
Concevoir une culture de performance d'investissement durable
Nous savons que les gestionnaires de portefeuille qui établissent des valeurs et des processus clairs et alignés surpassent systématiquement ceux qui ne le font pas. Bien qu'une bonne stratégie puisse générer de l'alpha, ce qui est souvent perdu est la façon dont les personnes et la culture ont un impact profond sur la performance des investissements et la durabilité d'une organisation d'investissement.
Mais qu'est-ce que la culture? Malgré tous nos efforts, l’industrie de l’investissement continue de se débattre avec le langage de la culture ou avec les mécanismes de la gestion de quelque chose qui est clairement partout mais n’est visible nulle part. Cela n’a pas été plus facile avec les organisations d’investissement de plus en plus vastes et complexes.
Bien qu'il existe de nombreuses définitions de la culture, une chose reste indéniable: sans gestion délibérée, dans les cultures sans capacité d'assimilation de l'opinion extérieure, le contrôle principal du comportement est l'autorité. Voir Bernie Madoff, AIG ou Jerome Kerviel de la Société Générale si vous n’avez toujours pas compris en quoi la culture influe sur la performance durable. Andrew W. Lo’s «» est un récit fabuleux et détaillé de.
Un autre élément de la culture est la volonté d'innover. Par nature, les services financiers sont conservateurs. Au fur et à mesure que la taille et la complexité des entités augmentaient, la spécialisation, les silos et, finalement, la hiérarchie ont étouffé la capacité d'adaptation et d'innovation rapides.
L’histoire typique du dilemme de l’innovateur ne s’applique pas à la gestion des investissements. Bien que l'esprit d'entreprise, la rapidité d'exécution et la transformation numérique apportent la qualité de bons investissements, ils ne doivent pas nécessairement s'appliquer à la gestion des actifs. Le véritable défi n’est pas de calcul, mais d’imagination. Avec des processus et des stratégies d’investissement de plus en plus distincts, AI peut aider à libérer une croissance assistée par machine tout en équilibrant les désirs humains avec ce qui est techniquement réalisable et financièrement viable.
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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
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