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Quel est le plus grand risque que tu aies pris dans ta vie? Pourquoi avez-vous pris ce risque? Et ce qui est arrivé?
Ce sont les trois questions que j'ai posées dans ma recherche globale l'année dernière. Je voulais mieux comprendre les femmes et la prise de risques, tant dans leur vie financière que personnelle. J'ai interviewé 52 femmes accomplies à travers le monde issues de divers horizons, cultures, professions et âges.
«» Est un rapport de plus de 50 pages qui est dévoilé aujourd’hui pour marquer la Journée internationale de la femme.
Bien que le rapport se concentre sur les femmes et le risque, nombre de ses conclusions s’appliqueront sans doute également aux hommes. Quelles sont donc les principales conclusions et les implications les plus pertinentes pour les discussions conseiller-client?
Constatation 1: Le risque est une cible mouvante
La tolérance au risque résulte d'une combinaison complexe de facteurs chez les femmes. Même leur humeur affecte leur tolérance au risque.
Le confort avec le risque varie avec le temps. Quelque chose qui ne semblait pas risqué du tout il ya 15 ans pourrait sembler très risqué aujourd’hui ou l’inverse. Les expériences passées des femmes détermineront leur confiance dans les risques qu’elles prendront à l’avenir.
Les femmes ne peuvent pas vraiment définir le risque de manière complète, mais elles savent que le risque est très personnel. Et ça bouge.
Florence Tondu-Mélique, PDG de Zurich Insurance Company, France, décrit la situation de la manière suivante:
«Le risque est un fait qui ne peut être ignoré ni contrôlé totalement. . . C’est un produit de l’élan de la vie. Et l’élan de la vie est également la mère de toutes les opportunités. Nous ne voudrions pas que le monde soit statique. C'est le mouvement qui crée à la fois des risques et des opportunités. "
Les implications
Dans le monde de l’investissement, les questionnaires de risque standardisés restent la norme. La question la plus répandue est «Quelle est votre tolérance au risque?» La plupart des investisseurs cochent une case décrivant leur tolérance au risque: conservatrice, modérée, agressive ou équivalente.
Mais quel est le risque que l'investisseur tolère? L'hypothèse est que le risque est la volatilité du marché à court terme. Nous devons utiliser une définition beaucoup plus large.
C'est risqué lorsque les objectifs à long terme ne sont pas atteints. Pour évaluer correctement le risque de placement, les investisseurs doivent examiner leur portefeuille de placements dans son ensemble. Ce n'est pas différent avec les risques personnels. Pour évaluer correctement tout risque personnel, les clients et les conseillers doivent prendre en compte leur monde personnel dans son ensemble. Quelles sont les implications pour la vie et le bien-être en général s’ils prennent le risque?
La conversation conseiller-client doit inclure une discussion beaucoup plus large sur le risque, une discussion qui n'hésite pas à explorer des expériences vécues. Quel type de risque le client a-t-il pris? Pourquoi ont-ils pris ce risque? Qu'est-il arrivé? Leur demander de décrire comment ils se sont sentis et comment ils ont réagi à chaque étape du processus.
J'ai interviewé Marie-Josée Tremblay, directrice des opérations de Vivacity Property Management à Montréal:
«Le plus gros risque que j'ai jamais pris? C’est un lien entre 1) annoncer à mon père que je me suis engagé dans l’armée en 1980 et 2) décider d’étudier pour devenir contrôleur de la circulation aérienne. Mes deux frères avaient postulé pour rejoindre l'armée et lorsque j'ai assisté à l'une de leurs cérémonies de remise des diplômes, j'étais très attiré par le sens de l'ordre, la discipline et la hiérarchie. Dans l'ordre et la discipline, vous pouvez vous attendre à des choses. Si vous faites A, la réaction sera toujours B.
«L’une des tâches les plus folles et difficiles au monde est celle de contrôleur du trafic aérien. Au moment où j'étudiais au début des années 80, le taux d'échec du cours était de 90% pour les civils et de 75% pour les militaires. La façon dont je l'ai regardé. . . tout le monde arrive dans le parcours sans rien savoir. Nous étions tous dans la vingtaine et nous étions tous égaux. Il s'agit juste d'apprendre. Je me suis dit: "Je parie que je peux le faire." J'étais la seule femme sur sept personnes sur 25 à avoir obtenu leur diplôme dans ma classe. "
De toute évidence, il s’agit d’une personnalité d’investisseur qui doit comprendre ce qui peut être contrôlé et ce qui ne peut pas être contrôlé. Quelle meilleure base pourrait-il y avoir pour une discussion sur les marchés? Le risque est une cible mouvante, mais Tremblay voudra le préciser le plus possible.
Les conseillers devraient demander à leurs clients et prospects de partager leurs histoires personnelles. Nous recueillons des données importantes qui éclaireront notre évaluation des risques. Prendre des notes. Les clients se sentiront écoutés, nous apprendrons à mieux les connaître et nous nous montrerons plus dociles en tentant sérieusement de mieux comprendre leur personnalité d'investisseur.
Avertissement: De même, les comportements de prise de risque antérieurs ne seront pas un prédicteur parfait du comportement de prise de risque futur.
Constatation 2: Le risque est un concept relatif
Le gros risque d’une personne n’entraîne aucun risque pour une autre. Par exemple, certaines personnes sont à l'aise pour parler en public, tandis que d'autres préfèrent faire autre chose. Certaines personnes prennent des risques financiers en pariant sur un seul titre ou en achetant un appartement à la hâte. Certaines personnes risquent de dénoncer l'injustice et de dire «non» à leur plus gros client.
Le risque est relatif à la fois à la personnalité du preneur de risque et à l'environnement au moment de la prise de risque.
J'ai parlé avec Kim Shannon, CFA, présidente et codirectrice de l'information de Sionna Investment Managers à Toronto:
«J'étais le DSI canadien de Merrill Lynch lors de la bulle technologique de 2000. Un an après mon arrivée, notre style d'investissement axé sur la valeur du risque était sous-performant de 20% par rapport à la montée en flèche de l'indice de référence. Il était difficile de rester fidèle à notre approche, en particulier lorsque le DSI mondial nous a appelés et nous a suggéré de «faire quelque chose» pour enrayer l'hémorragie: cela voulait dire qu'il voulait que nous achetions des valeurs technologiques dans lesquelles nous étions sous-pondérés. Nous avons gardé notre tête en nous concentrant sur les bases, relire certains des livres d’investissement de grande valeur et prendre un repas avec des responsables de valeur et les féliciter. Nous avons partagé notre mauvaise performance relative et nous nous sommes rassurés de ne pas avoir été mal placés dans notre approche. Nous avons été justifiés à l'automne 2000 et tout au long de 2001. »
Tout comme les styles de placement vont et viennent à la dérive, ce qui semble risqué pour un investisseur individuel peut varier beaucoup en fonction de l'environnement d'investissement.
Les implications
Combien d'entre nous ont dû faire revenir nos clients de la falaise? En mars 2009, lors de la crise financière, j'ai eu une journée terrible à laquelle sept clients ont essayé d'aller au comptant.
Je suis restée calme, calme et je me suis concentrée sur les sept conversations en m'apercevant que leur tolérance au risque était en train de changer. Mais je savais que le monde ne s'achèverait pas et je savais aussi qu'une grande conversation était nécessaire. Je les ai persuadés d'attendre un jour de plus avant de vendre de panique et de leur décrire la situation dans son ensemble. Nous avons discuté de la façon dont ils réagissaient (de manière compréhensible) à la volatilité à court terme et à l’environnement de la peur, et de la nature humaine. Mais quelle était la chose raisonnable à faire?
La principale chose dont nous devions décider était de savoir si le climat d’investissement actuel allait affecter sérieusement leur plan d’investissement bien motivé, conçu pour le long terme. Ont-ils convenu que, s'ils devaient tout encaisser, cela deviendrait une probabilité plus grande? Quels sont les risques pertinents des deux scénarios?
Troisième constatation: certains se préparent à prendre leur «grand risque» et d'autres ne font que sauter avec les requins!
Les préparateurs ont une stratégie: ils sèment des graines, ils embauchent un entraîneur, ils mettent de l'argent de côté ou ils lancent un projet parallèle.
Les Leapers suivent leur instinct: ils voient des montagnes russes intéressantes et savent que tout ira bien.
Les implications
Découvrez comment votre client ou prospect se prépare à prendre des risques. Quel est leur processus? Comment ont-ils pris des décisions d'investissement précédentes? Ont-ils fait beaucoup de recherches ou sont-ils simplement allés avec leur instinct? Comment ça s'est passé pour eux? Faites-les parler.
Diana van Maasdijk, cofondatrice et directrice exécutive d’Equileap à Amsterdam, est un exemple parfait de Leaper, et je suppose que c’est pourquoi sa société est appelée ainsi.
«Il m'est souvent arrivé de prendre des décisions en fonction de mon instinct, mais l'exemple le plus frappant est celui où j'ai quitté mon travail au début de 2016 pour cofonder Equileap. Aux Pays-Bas, de nombreux emplois ont ce que l’on appelle un «contrat à vie», ce qui signifie qu’il est difficile pour une entreprise de vous licencier. J'ai quitté une position extrêmement sûre avec un bon salaire, une voiture et des avantages pour ce qui est essentiellement un acte de foi.
«Je suis fermement convaincu que l'égalité des sexes ne se produit pas assez rapidement dans les entreprises! Je sais aussi que l'argent, c'est le pouvoir et que nous pouvons utiliser cet argent pour améliorer les choses. J'ai réalisé que si je pouvais fournir aux investisseurs des données détaillées sur l'égalité des sexes, ils seraient intéressés à diriger leur capital de cette manière. Nous avons créé une méthodologie de notation de 3 000 entreprises dans le monde basée sur 19 critères relatifs à l'égalité des sexes.
«Les gens pensaient que je prenais un tel risque en quittant mon emploi parce que j'avais 40 ans et que nous étions une famille de trois adolescents qui a besoin de deux revenus. Mais je savais que tout irait bien et, en fait, je suis heureux de dire que jusqu'à présent, tout va bien! »
En tant que gestionnaire de portefeuille, je sais que les personnes qui se passionnent pour leur entreprise ou pour une cause spécifique voudront souvent mettre tous leurs œufs dans le même panier. L’idée de diversifier leur portefeuille n’est pas du tout sexy pour un Leaper, mais si nous prenons le temps de bien comprendre leur histoire et leur point de vue, ils seront plus enclins à accepter nos conseils de professionnels.
Kate Hilton, un auteur à succès de Toronto, est un exemple parfait de préparateur:
«À 38 ans, j’ai décidé de commencer le roman que j’ai toujours voulu écrire. J'ai engagé une baby-sitter trois heures tous les dimanches après-midi. Il a fallu dix-huit mois pour compléter un premier projet de Le trou au milieuet dix-huit autres pour le réécrire. Après publication, mon livre a passé 11 semaines sur la liste des best-sellers au Canada et un contrat de deux livres américain a rapidement suivi.
«Sur le plan financier, ma vie est plus imprévisible que lorsque je touchais un salaire. Je suis à l'aise avec ce compromis, mais cela signifie que je dois diversifier mon flux de revenus afin de ne pas dépendre des avances et des redevances de mon écriture, ce qui peut être imprévisible et peu fréquent. Je donne la priorité à l'accession à la propriété et je travaille avec un conseiller financier. ”
La personnalité d'un préparateur est généralement prête à consacrer du temps et de l'énergie à sa situation financière globale. Ils ont tendance à être très conscients des risques et de ce qui pourrait se passer dans le futur. Plus il y a de scénarios et de feuilles de calcul, mieux c'est.
Que nos clients et prospects soient des conquérants ou des préparateurs, ils doivent être prêts à faire face aux opportunités et aux coups durs. Entendre leurs histoires personnelles nous aidera à apprendre à parler dans la langue qui leur convient le mieux.
Constatation 4: La tolérance au risque varie, mais pas à cause du sexe
La tolérance au risque dépend davantage de l'expérience de vie, de la personnalité, de l'éducation et de la situation que du genre.
Historiquement, les conseillers financiers définissaient une composition de l'actif pour leurs clients en leur demandant leur tolérance au risque. Les personnes qui disaient être les moins enclines à prendre des risques se voyaient dire de posséder beaucoup d’argent et d’obligations et d’éviter les actions, tandis que celles qui se disaient tolérantes aux risques étaient priées de posséder davantage d’actions. De cette manière, les investissements sur les marchés des actions étaient considérés comme un indicateur de la tolérance au risque. Et les hommes avaient tendance à posséder plus de stocks et étaient donc considérés comme moins enclins à prendre des risques que les femmes.
Il y a trente ans, plus de 60% des hommes américains investissaient dans des actions contre seulement 40% des femmes, ce qui laissait un «écart d'investissement» d'au moins 20 points de pourcentage en ce qui concerne les actions. , l’écart est maintenant plus petit et se réduit rapidement. Entre 2001 et 2008, l'écart s'était réduit à six points, alors que 65% des hommes et 59% des femmes détenaient des actions. En 2009-2017, elle avait encore diminué, lorsque 56% des hommes et 52% des femmes investissaient dans des actions.
D'ici 2020, il n'y aura probablement pas d'écart significatif entre les sexes dans la participation au marché boursier.
Les implications
Perpétuer de faux stéréotypes est dangereux. Les personnes des deux sexes ont leur propre mélange de tendances à la prévention et à la recherche de risques. Plus important encore, le risque pris par une personne dépend de sa connaissance de toutes ses options dans un contexte donné.
Si une femme a un conseiller financier qui s'appuie sur des jugements inexacts sur les femmes et le risque, ce conseiller finira par guider les femmes vers le mauvais avenir financier.
Mes recherches ont montré que si une femme est intéressée et qu'une opportunité correspond à ses valeurs, elle sera incitée à prendre des risques. Ensuite, elle fera soit un investissement financier, soit un investissement en elle-même, soit les deux.
De manière critique, les conseillers doivent aujourd'hui ignorer les vieux mythes sur les femmes et le risque. Nous devons inviter des femmes et des hommes de tous âges à discuter de leurs opportunités, de leurs risques et de leurs investissements.
En ce qui concerne la prise de risque, une taille unique ne convient pas à tous. Chacun de nous prend différents types de risques à différents moments en fonction de ses motivations personnelles. Notre tolérance au risque est liée à notre expérience de vie, à notre personnalité unique, à notre éducation et à des facteurs liés à la situation.
En fait, le plus gros risque auquel la plupart de nos clientes seront confrontées est de se voir attribuer la mauvaise répartition de l'actif en raison de stéréotypes inexacts.
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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
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