Lectures de fin de semaine pour les investisseurs: Holiday Edition

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Avant de poursuivre, j’adresse mes meilleurs voeux de bonne et prospère année à ceux qui lisent cet article. Mes vœux s’adressent également à ceux qui se trouvent dans un calendrier lunaire – ils viennent plus prématurément. Cela dit, je vais sauter mon préambule habituel et passer directement aux histoires, car je sais que vous avez probablement une saison de vacances bien remplie devant vous.

Investir

Tout d’abord, c’est une histoire légèrement datée mais toujours convaincante à propos d’une liste de. MiFID signifie que fournit un cadre réglementaire unifié pour le secteur financier dans l'Espace économique européen (EEE) – l'UE et trois autres pays. Une disposition de la directive MiFID II impose aux entreprises de divulguer comment elles financent leurs recherches en investissement. La plupart des entreprises sont censées absorber les coûts plutôt que de les répercuter sur leurs clients. Pourquoi est-ce intéressant? Parce que le secteur de la gestion de placements est une course au plancher en ce qui concerne les frais facturés. C'est probablement une bonne chose pour les clients finaux. Toutefois, si vous êtes un gestionnaire actif, vous souhaitez disposer du meilleur personnel de recherche possible et au meilleur rendement alpha. Cela profite également aux clients finaux avec des rendements plus élevés ajustés en fonction du risque et des objectifs.

Le nerd en moi ne pouvait pas résister à la prochaine sélection. Il décrit de 1870 à 2015 des recherches et des révélations du National Bureau of Economic Research (NBER) des États-Unis. Bien joué!

Pour les fans de mes multiples séries sur la gestion active, ses forces et ses échecs, vous allez adorer cette exploration de. Pour moi, il s’agit d’un grave inconvénient pour la gestion active, qui n’a rien à voir avec l’économie – que les marchés sont supposés évaluer. Dans la mesure où investir aveuglément de l'argent dans une stratégie est économique, alors qu'il en soit ainsi. Mais même si vous êtes un fan d’investissements passifs (atic), les effets de momentum devraient vous déconcerter.

Je présente cette histoire dans ma catégorie «Investissement» pour taquiner une nouvelle section de mes acomptes de lectures du week-end: «Fintech». J'ai commencé à couvrir la fintech pour Investisseur entreprenant waaaaaay en 2012, et je continue de suivre de très près l’évolution de la situation. Cette pièce – voir les autres ci-dessous – examine

Finance comportementale

Bien que l'article suivant puisse sembler sans rapport avec la finance comportementale au début, il l'est – et à mon sens. Ses auteurs ne l’entendaient pas comme une histoire de finance comportementale, mais il décrit une pratique ignoble que les entreprises de marketing utilisent depuis longtemps: vous manipuler pour acheter des choses que vous ne voudriez pas autrement. Plus précisément, il explique comment mieux séparer les clients de leur argent. Cela m'a rappelé une conférence téléphonique animée par un journaliste lauréat du prix Pulitzer que j'avais écouté il y a plusieurs années. Elle soutenait que les journalistes incarnaient également des personnages (lire: sources) dans des cadres classiques de contes de fées et d'archétypes afin de mieux se connecter aux lecteurs. Pour ceux d'entre vous qui connaissent les recherches de Carl Jung sur plusieurs décennies, vous comprenez à quel point ces pratiques sont manipulatrices. Ne serait-il pas intéressant que les entreprises cherchent à obtenir l’achat d’un client plutôt que de le leurrer, en leur proposant des produits de haute qualité?

Fintech

La présentation de ma nouvelle catégorie, Fintech, est un article sur. C’est peut-être un prolongement naturel de l’intérêt de la Chine de mettre fin au règne du dollar américain en tant que monnaie de réserve écrasante dans le monde. Je prédis que la Chine ne sera pas le dernier gouvernement à explorer le pouvoir des crypto-monnaies.

Puis-je vous désavouer d'une fiction sur Bitcoin? . Sortez votre esprit du contexte transactionnel et entrez dans le royaume des effets de l'exploitation minière du bitcoin sur les ressources naturelles et l'énergie. Saviez-vous qu'il était utilisé dans 159 pays? J'ai examiné cette question il y a plusieurs années, avant qu'elle ne préoccupe de nombreux fans de crypto-monnaies.

Prédiction: à un moment donné, les participants du grand livre distribué vont mettre en place des mécanismes «d'archivage» ou «vintage». C’est-à-dire qu’à la fin de chaque année, ils accepteront tous l’enregistrement dans la blockchain, puis le placeront dans une installation de stockage sécurisée, peut-être même avec une «lame d’air» pour en assurer la sacralité. Ne pas obtenir ce droit aura pour conséquence d'incorporer dans une crypto-monnaie un manque d'efficacité qui pourrait éventuellement le condamner.

Environnemental, social et gouvernance (ESG)

Beaucoup pensent que l'ESG n'est qu'un code pour la durabilité. Cela est sans doute vrai en partie, mais selon ESG, la gouvernance d’un émetteur devrait être au centre des discussions sur les investissements. L'auteur de cette pièce dit. Autre question importante à prendre en compte: où finit la bonne gouvernance? Je pense que vous êtes d'accord avec moi pour dire que cela ne devrait pas être devant les tribunaux.

Ensuite, un autre résultat que je prédisais depuis des années est en train de se concrétiser. constatent une telle demande qu’ils peuvent facturer une prime. Ne me donnez pas trop de crédit. Ma prédiction était basée sur la prime que je paye à l'épicerie pour les aliments biologiques.

Truc amusant

Les lecteurs de longue date savent que j'aime les histoires sur la recherche sur le cerveau et le fonctionnement de l'esprit (les deux ne sont pas la même chose!). Saviez-vous que les chercheurs ont trouvé?

Last est un candidat de l'année dans la catégorie Fun Stuff concernant a. J'imagine que, comme moi, vous êtes d’accord avec le sentiment de cet homme, sinon avec son éthique. Qui ne s'est pas assis au milieu d'un trajet fastidieux et a pensé à faire toutes sortes de choses folles pour réduire la torture?

Musique écoutée

Pour la première fois depuis quelques mois, j'ai écouté de la musique tout en écrivant ce billet. Juste deux disques, cependant: Doo Wop Noël et Les Ronettes – une combinaison parfaite si vous me demandez.

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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Jason Voss, CFA, cherche inlassablement à améliorer la capacité des investisseurs à mieux servir les clients finaux. Il est l'auteur du finaliste de Foreword Reviews Business Book of the Year, L'investisseur intuitif et le PDG de. Auparavant, il était gestionnaire de portefeuille chez Davis Selected Advisers, L.P., où il a cogéré le Fonds de plus-value et de revenu Davis pour des rendements remarquables. Voss est titulaire d'un BA en économie et d'un MBA en finance et comptabilité de l'Université du Colorado.

Déclaration d'éthique

Mon énoncé d'éthique est très simple, vraiment: je traite les autres comme je voudrais être traité. À mon avis, tous les systèmes d’éthique se rattachent à cette simple affirmation. Si vous pensez que je me suis écarté de cette norme, j'aimerais beaucoup avoir de vos nouvelles: [email protected]

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