Les tarifs de l'acier ont échoué

Même avant que Trump ne déclare officiellement ses aspirations présidentielles, le commerce était la pierre angulaire de, et il a fustigé des partenaires mondiaux qui avaient ostensiblement emmené le peuple américain chez le nettoyeur par le biais de pratiques commerciales déloyales et d'efforts visant à saper l'industrie américaine. L’acier était l’un des produits que son administration visait. Il appliquait des droits de douane de 25% sur les importations de plusieurs pays et promettait une réanimation industrielle.

Le président a-t-il rempli sa promesse? Disons simplement que l’économie a retrouvé sa tête laide.

Un plongeon dans les chiffres

Récemment, 80 employés d'une usine sidérurgique de NLMK en Pennsylvanie auraient été licenciés. Les dirigeants ont blâmé les tarifs pour les licenciements, qualifiant cela de politique ratée. Cela se produit environ un mois après que US Steel Corp. ait suspendu les activités des hauts fourneaux du Michigan, de l'Indiana et de l'Europe jusqu'à ce que «les conditions du marché s'améliorent». Viennent ensuite les dizaines d'entreprises consommatrices d'acier qui ont réduit leurs effectifs, comme American Keg et Element Electronics, qui ont mis à pied dix et 134 employés respectivement.

Quelle différence une année fait. Ce sentiment baissier et aigre est en contradiction avec le consensus croissant selon lequel le copinage et le protectionnisme allaient ouvrir de nouvelles usines, rajeunir les usines inactives, stimuler la production et ramener des emplois dans l’acier. Des leaders de l'industrie ont prononcé des discours et sont apparus sur des réseaux d'actualités économiques, affirmant que l'acier américain avait simplement besoin que les entreprises et les consommateurs paient environ 900 000 dollars pour chaque emploi dans le secteur de l'acier créé ou sauvegardé par les tarifs.

Les stocks liés à l’acier aux États-Unis ont chuté depuis le sommet atteint par les prélèvements à l’importation. Les actions de US Steel ont plongé d'un sommet de 38,89 $ en 52 semaines à 11,67 $, et de Nucor est passé de 69,84 $ à 55 $ par action. L’indice American Steel de la New York Stock Exchange a perdu 12% au cours des 12 derniers mois. Le fonds négocié en bourse VanEck Vectors Steel (ETF) a perdu 13% au cours de la même période. Les entreprises cotées en bourse révisent à la baisse leurs attentes en matière de bénéfices avec des niveaux de demande inférieurs aux attentes.

Comme William Shakespeare l’a écrit dans Macbeth"Oh, quelle toile unie nous tissons quand nous commençons à tromper."

Alors qu'est-ce qui se passe? C'est une question d'économie.

L'économie de l'acier

Immédiatement après les tarifs Trump, les prix de l'acier ont monté en flèche et les sociétés américaines ont rapidement pris l'avantage sur leurs concurrents étrangers, affichant certains de leurs meilleurs bénéfices depuis des années. L'administration, l'Amérique centrale et la poignée de médias pro-Trump ont pris un tour victorieux, prématuré. La réalité est ensuite apparue. Lorsque les prix ont monté en flèche, la demande intérieure de ce matériau a diminué, principalement de la part des entreprises qui utilisent ce composant pour leurs produits.

Les producteurs se sont adaptés aux tendances changeantes du marché, réduisant leur production. Le dernier Institut américain du fer et de l'acier (AISI) indique que la production globale est tombée à son plus bas niveau en 2019. Faute de demande, les entreprises américaines contribuent à la surabondance de l'offre mondiale et font encore baisser les prix. Il est vrai que la production a repris depuis son apogée depuis 2009, atteignant son plus bas niveau historique, et atteint son plus haut niveau en huit ans. Mais ces chiffres peuvent être attribués aux usines qui investissent dans d’autres technologies qui remplacent le travail manuel; Auparavant, il fallait dix heures d’homme pour produire une tonne de ce matériau, mais à présent, il ne faut plus que 90 minutes d’homme. Cet exploit constitue un exploit impressionnant pour la deuxième plus grande industrie manufacturière au monde, mais il est superflu en 2019 quand il n'y a pas assez de marché.

Talk en acier

La pire chose à propos de cette épreuve, c'est qu'elle a été anticipée par de nombreux conservateurs et libertaires. Vous n'aviez pas besoin de vous référer à l'Institut Mises, aux manuels d'économie ou au pronostic de ce qui allait se passer. Vous auriez pu regarder en arrière lorsque le président d'alors, George W. Bush, avait imposé des droits de douane sur les importations d'acier uniquement pour supprimer ces taxes neuf mois plus tard, car elles nuisaient à l'économie américaine.

La leçon à tirer du protectionnisme est que le pays qui participe à cette pratique du dix-neuvième siècle s’aggrave de son malheur et subit les souffrances des pertes nettes d’emplois.

Le président Trump a déclaré sur Twitter: «Si vous n’avez pas d’acier, vous n’avez pas de pays.» Cela peut être débattu sur plusieurs fronts, mais l’économie américaine s’est remarquablement bien comportée en se classant parmi les cinq premiers pays producteurs d’acier. – juste derrière l'Inde et devant la Russie. Les entreprises consommatrices d’acier dépendent depuis des années d’importations d’acier moins onéreuses, ce qui leur permet de maîtriser leurs coûts d’exploitation, de vendre des produits meilleur marché, d’améliorer leurs résultats et d’innover. Ce n’est pas une mauvaise chose du tout, surtout si l’on considère qu’environ 40 Américains travaillent dans des industries qui consomment de l’acier ou de l’aluminium pour chaque travailleur qui produit ces biens durables.

Les emplois en acier reviennent-ils? Disons-le ainsi: la masse salariale totale ne sera plus ce qu’elle était en 1943 ou 1963. L’industrie a changé. Vous n'avez pas besoin de dizaines d'employés gagnant 65 000 $ par an, plus des avantages, pour produire quelques tonnes. C’était peut-être la personnification de la vie de la classe moyenne à l’apogée de la Laisse le au castor et Le père sait le mieux, mais comme l’économie américaine en est ainsi, nous avons maintenant une vision différente de ce à quoi ressemble l’emploi de la classe moyenne. Il n’utilise pas de machinerie lourde, il aide plutôt les personnes âgées, les restaurants et la phlébotomie.

L'acier américain sera-t-il à nouveau performant? C'est déjà le cas, le secteur a juste l'air différent.