L'investissement durable gagne du terrain dans les titres à revenu fixe

Le marché boursier a été l'un des premiers acteurs de l'investissement durable, tandis que le marché des titres à revenu fixe a pris du retard en termes de données, d'outils et d'informations. Mais cela change rapidement, comme nous le détaillons dans une nouvelle publication:. Les nouveaux indices ESG ont créé des blocs de construction qui peuvent être utilisés pour intégrer la durabilité dans les portefeuilles, même dans des classes d'actifs telles que la dette des marchés émergents (EM) qui, jusqu'à récemment, manquaient de solutions durables.

L'investissement durable est la combinaison des approches d'investissement traditionnelles et de connaissances environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Le «E» inclut les risques climatiques, le «S» couvre les problèmes liés au travail et aux risques liés à la responsabilité du fabricant, et le «G» fait référence à des sujets tels que la qualité et l'efficacité des conseils d'administration. Quels facteurs ESG influent réellement sur la performance financière? Des organismes tels que le Sustainability Accounting Standards Board (SASB) ont pris l’initiative de rechercher les sujets de développement durable les plus pertinents dans tous les secteurs. Notre travail quantitatif s’appuie sur de telles études et étend l’analyse aux actions mondiales et au crédit. Une conclusion clé: les prix du marché suggèrent que chacun des trois piliers ESG a à peu près des niveaux d'importance similaires sur les marchés du crédit et des actions, comme le montre le graphique.

La nécessité de solutions durables pour les titres à revenu fixe ne cesse de croître: les obligations sont en forte demande, dans un contexte de vieillissement de la population, à la recherche de revenus et d’une instabilité géopolitique qui a suscité une demande accrue d’actifs «sûrs». Nous croyons que les investisseurs en titres à revenu fixe peuvent s’appuyer sur les nombreuses connaissances issues de la recherche axée sur les actions en matière d’ESG. Les entreprises ou les émetteurs affichant une forte performance ESG seront probablement mieux à même de gérer les risques opérationnels et de réputation. Il existe cependant des nuances à l’investissement durable dans les obligations. La dette souveraine nécessite une approche différente, comme nous le détaillons dans. Et contrairement aux actions, les investisseurs en titres à revenu fixe se concentrent souvent sur l’atténuation du risque de perte, plutôt que sur la valorisation de leur potentiel. Nous pensons que les métriques ESG peuvent aider à identifier de nouveaux facteurs de risque.

La matérialité de chacun des piliers ESG varie selon les industries. Prendre des finances. Le pilier «E» semble avoir plus d'influence sur les prix du marché qu'on ne le pense généralement. Nous avons constaté un lien significatif entre le rendement de la dette d’entreprise des banques et des facteurs «E» tels que la transition à faible intensité de carbone. Pourquoi est-ce le cas alors que les opérations bancaires sont peu exposées directement aux facteurs environnementaux? Les prêts bancaires aux producteurs de combustibles fossiles peuvent être menacés de pertes futures dans un scénario d'introduction de taxes sur le carbone, par exemple. Nous pensons qu'une telle analyse au niveau de l'industrie peut aider à éclairer les décisions d'investissement. Les investisseurs peuvent par exemple envisager de privilégier les expositions ESG les plus pertinentes sur le plan financier dans chaque secteur d'activité (ou de s'en éloigner). Un approfondissement des métriques ESG – et l'utilisation de nouvelles sources de données – peut également éclairer la gestion des risques. Les travaux antérieurs que nous avons effectués montrent que les facteurs «E», tels que les conditions météorologiques extrêmes, posent des risques concrets pour les actifs à long terme – des services publics d’électricité, de l’immobilier commercial aux obligations municipales. Voir pour plus.

Le secteur des placements durables est également arrivé dans les titres à revenu fixe. Les investisseurs peuvent désormais utiliser des blocs de construction durables pour intégrer la durabilité dans leurs actions et allocations de revenu fixe. Notre analyse suggère que les indices ESG offrent des propriétés de risque / rendement similaires à celles des indices de référence traditionnels, tout en ajoutant une dose de résilience du portefeuille. Voir pour plus. Les risques liés aux facteurs ESG, tels que la fréquence et l'intensité croissantes des ouragans, vont probablement s'aggraver avec le temps. Le revers est des opportunités potentielles dans des domaines tels que les énergies renouvelables. Résultat final: les investisseurs disposent désormais des outils nécessaires pour intégrer les facteurs ESG critiques dans les revenus fixes.

est responsable de la recherche mondiale durable et de BlackRock Sustainable Investing. Ashley Schulten est responsable de l'investissement responsable pour les titres à revenu fixe mondiaux chez BlackRock.

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