Apeas
[ad_1]
Le président et chef de la direction du CFA Institute s'est rendu à Philadelphie devant une foule de plus de 1 600 professionnels de l'investissement du monde entier et a posé une question cruciale: «À quoi sert la finance?». Pour répondre à cette question, Smith a exposé les défis potentiellement existentiels auxquels sont confrontés secteur de la gestion des placements et a proposé un plan en quatre étapes pour y remédier, soulignant le rôle essentiel que le CFA Institute peut jouer dans la redéfinition de la valeur et la restauration de la confiance des investisseurs. «Ce que j'espère, c'est encadrer le défi auquel notre profession est confrontée», a-t-il déclaré, «et proposer les mesures que nous devons prendre pour garantir notre avenir et celui des générations de titulaires de charte. encore à venir."
Vous trouverez ci-dessous la transcription de ses remarques.
Bonjour, Philadelphie! Ravi de vous voir tous. Bonjour à vous tous et à vous tous qui écoutez pratiquement aujourd'hui. Bienvenue à la première journée complète de la conférence annuelle 2017 du CFA Institute: Sharpen Your Investment Edge. Nous avons la chance de bénéficier du soutien de la CFA Society Philadelphia et de nos sponsors. C’est merveilleux d’être ici. S'il vous plaît, vieux amis et amis encore à faire, venez et présentez-vous. Je serais ravi de vous rencontrer.
Être ici dans une ville aussi historique est un plaisir, car en tant qu'étudiant de premier cycle, j'ai étudié l'histoire et ce premier amour m'a marqué toute ma vie. Je sais bien qu’il ya près de 230 ans, non loin d’ici, la Constitution américaine a été ratifiée. Le gouvernement national américain et des lois fondamentales ont été établis.
Et depuis lors, il a été modifié pas moins de 27 fois pour répondre aux besoins changeants d'une nation profondément différente du monde du 18ème siècle dans lequel ses créateurs ont vécu. Et tout comme les décideurs politiques à Washington reconnaissent que les temps changent et qu’ils devront peut-être moderniser la Constitution, les professionnels de l’investissement devront peut-être aussi modifier leurs propres méthodes si nous espérons suivre le rythme du XXIe siècle.
Cette année, nous célébrons également l’histoire de notre propre organisation. C'est la 70e année de notre conférence annuelle et cela fait également 70 ans que notre institution a été créée. L’organisation de cette conférence ici est importante car la CFA Society Philadelphia est l’une des cinq sociétés organisatrices de notre grande institution. Et dès le début, CFA Institute a été créé pour servir ses membres à travers ses sociétés. Comme je me plais à le rappeler à tout le monde, nous sommes l’enfant de nos sociétés membres locales et non l’inverse.
Je suis également honoré d'être avec vous aujourd'hui car, en tant que professionnels de la gestion de placements, vous jouez un rôle vital pour vos clients et pour la société en général.
C'est grâce à votre expertise et à votre passion que sont créés les emplois et les richesses. Les entreprises se développent. Les économies prospèrent. Les gens atteignent la sécurité financière. Tout cela grâce à des membres comme vous et à des sociétés comme Philadelphie.
Mais je suis ici ce matin pour faire beaucoup plus que pour vous féliciter. J'espère pouvoir encadrer le défi auquel notre profession est confrontée et proposer les mesures que nous devons prendre pour assurer notre avenir et celui des générations de titulaires de chartes à venir.
Nos principaux défis consistent à mieux définir la valeur et à regagner la confiance et, ce faisant, à élever le professionnalisme de notre industrie à un niveau supérieur. Notre secteur doit se concentrer non seulement sur ses privilèges, sur les fruits du succès, mais également sur ses responsabilités.
Si les affaires sont bonnes pour vous aujourd'hui, cela peut sembler un peu étrange. En effet, je ne suis pas ici aujourd'hui pour vous dire que le ciel tombe. Mais notre activité évolue, et nous y réfléchissons parfois de manière inconfortable.
Malgré la récente reprise, vous avez constaté des taux de rendement plus bas et une croissance plus lente depuis la grande récession.
Vous voyez plus d'investisseurs se tourner vers des stratégies passives et des systèmes automatisés. Les nouvelles technologies remettent en question la manière dont nous fournissons nos services et obtenons nos honoraires.
Ce ne sont pas des questions abstraites. Ce sont vraiment existentiels.
Cependant, nous pouvons continuer à prospérer à mesure que le paysage change et je m'attends à ce que cela se produise. Mais nous avons beaucoup de travail à faire. Et nous sommes les bonnes personnes pour faire ce travail. Le CFA Institute est l’un des principaux fabricants de normes mondiales. Notre travail consiste à regarder au-delà de l’horizon et à ouvrir la voie de l’avenir au nom de nos clients et de nos membres.
Nous sommes le mieux placés pour plaider en faveur d'un «nouveau professionnalisme», mais je veux d'abord définir le problème essentiel. Ensuite, je vais exposer les quatre étapes clés que nous pourrons, ensemble, commencer à résoudre.
Alors c'est quoi? Alors que nous sommes dans une période de faible croissance et de faibles rendements, nos clients craignent de ne pas souffrir en conséquence. Les marges restent très élevées. Nous sommes donc confrontés à un scepticisme croissant du public quant à la valeur réelle du secteur de l’investissement et à des questions quant à la fiabilité de notre confiance. L’avenir du secteur est vital pour le fonctionnement de l’économie mondiale, pour les deux millions de travailleurs environ qu’il emploie dans le monde et pour les millions de clients et d’investisseurs finaux qui en dépendent pour gérer aujourd’hui près de 100 000 milliards de dollars d’actifs.
Cela soulève une question plus importante – peut-être la plus grande question à laquelle je puisse penser.
A quoi sert la finance?
Qu'est-ce que nous venons au travail chaque jour pour accomplir? Que faisons-nous vraiment de bien – pour nos clients et pour la société? Quelle valeur ajoutons-nous au monde?
Nous aimons tous dire que nous donnons la priorité à nos clients. Mais il ne suffit pas de proclamer un engagement fiduciaire formel à leur égard; nous devons respecter cette norme fiduciaire tous les jours et nos clients et investisseurs doivent croire que nous le faisons.
Malheureusement, beaucoup ont aujourd'hui de bonnes et très bonnes raisons de ne pas croire.
Prenons, par exemple, le secteur des retraites. Nous encourageons les investisseurs à s'attendre à une retraite tranquille et bien capitalisée. Les annonces sont très lourdes avec des voiliers et des vacances tropicales.
Cependant, la réalité est généralement quelque peu différente. Ici, en Amérique, le solde moyen de l'IRA pour une personne dans la cinquantaine ne dépasse pas 92 000 dollars américains. Pour les 40 à 50 ans, cela ne coûte que 50 000 dollars. Le faible taux moyen d’épargne-retraite et les faibles rendements des investissements signifient que beaucoup travailleront des années plus longtemps que prévu.
Nous le savons. La plupart des investisseurs n'y croient pas encore. Mais ils vont le comprendre. D'ici 2050, environ 25 millions de travailleurs américains devraient faire face à la pauvreté à la retraite. Est-ce qu'on en parle? Pas assez, à mon avis.
L’industrie des retraites est un gouffre financier énorme pour nous. Aux États-Unis, à la mi-2016, les avoirs de retraite s'élevaient à 24 500 milliards USD, soit plus du tiers des actifs des ménages investis. De nombreux professionnels de l'investissement dépendent de ces soldes pour gagner leur vie.
Et le secteur de la gestion de placements s’est heurté à un paradigme de la retraite bien dépassé. C’est un paradigme qui a contribué au privilège de la réussite personnelle dont nous jouissons tous. Mais le privilège s'accompagne de la responsabilité de cesser de payer les frais de conduite – et de faire fonctionner le système – pour tous, pas seulement pour nous-mêmes.
Nous avons d'autres responsabilités qui vont de pair avec nos privilèges. Les disparités économiques concentrent la richesse entre de moins en moins de mains. Mais nous avons besoin de plus de personnes, pas moins, qui ont le désir et les moyens d'investir. Nous devons faire un meilleur travail pour atteindre le marché intermédiaire, afin que notre ensemble d'opportunités futures continue à se développer.
Nous devrions trouver plus de moyens de promouvoir la littératie financière afin que davantage de personnes comprennent non seulement les avantages d'un investissement judicieux, mais également le coût dévastateur pour les familles et, en fin de compte, pour la société, de ne pas le faire. Ici même à Philadelphie, la société locale a organisé une journée des étoiles en littératie financière qui a permis aux élèves du secondaire de passer une journée en éducation financière. Plusieurs autres sociétés à travers le monde sont également engagées dans des initiatives d'alphabétisation financière dans leurs communautés et je suis extrêmement fier de tout ce qu'elles font. Lorsque nous donnons à plus de gens les moyens de faire de bons choix financiers, tout le monde en profite. Cela rend notre profession plus digne de confiance, renforce notre valeur et ajoute à notre clientèle.
Mais le principal défi demeure: comment répondre à la question:
A quoi sert la finance?
Est-ce pour nous, les professionnels? Ou est-ce que cela profite à nos clients, aux entreprises dans lesquelles ils investissent et aux communautés dans lesquelles ils vivent et travaillent?
J'ai dit que je partagerais quatre étapes que nous, professionnels, devons suivre pour relever ces défis.
Premièrement, nous devons revoir nos modèles d’entreprise.
Aux États-Unis, les professionnels de l'investissement bénéficient toujours d'une marge d'exploitation de 34 à 39%. Cependant, dans notre récent rapport «, nous avons constaté que près de la moitié des répondants s'interrogeaient sur la valeur que nous offrons en tant qu'industrie pour les frais que nous générons.
L'image du professionnel de l'investissement qui prospère toujours, que le client sombre ou nage, doit changer. Et le changer est à nous.
Nous habitons une «bulle tarifaire», un peu comme une bulle immobilière. Nous devons faire mieux si nous voulons justifier nos frais et nous devons les associer plus clairement à la valeur que nous créons pour la société.
Deuxième étape: je veux que le CFA Institute prenne les devants en rétablissant la confiance.
Je veux que nous aidions tous dans ce travail. Je veux que nous nous tenions encore plus vigoureusement et vocalement pour la franchise et la transparence.
Diriger avec franchise signifie être réaliste quant aux perspectives de retraite de nos clients, même lorsque cela nous fait mal d’être aussi honnête. Cela signifie prendre clairement position contre les produits et les pratiques qui désavantagent les investisseurs.
Diriger dans la transparence et faire passer les intérêts de nos clients avant tout signifie que nous devons nouer le dialogue avec les autorités de réglementation afin qu’elles protègent les investisseurs sans forcer indûment les entreprises. En tant que profession, nous devons mériter le droit de diriger le programme de réglementation. Si nous ne le faisons pas, nous devons alors nous attendre à ce que la réglementation soit envahissante et indûment onéreuse. Nous devons préciser qui est digne de confiance. C’est pourquoi nous devons travailler sans relâche pour faire de la désignation de la FCA la marque de la fiabilité dans l’esprit du public.
La troisième étape que nous devons prendre est de recruter davantage de personnes du type approprié.
Nous avons besoin de plus de personnes dans nos rangs professionnels qui ont une éthique claire et un sens du but. Les gens qui voient dans cette carrière un moyen de faire beaucoup de bien mais aussi de gagner de l'argent.
Bien sûr, il n’ya rien de mal à gagner de l’argent. Mais il peut aussi y avoir une dimension plus large pour conseiller les investisseurs et créer de la richesse. Une motivation. Nous voulons des membres de notre profession motivés par plus que de l'argent.
Et nous travaillons en partenariat avec des entreprises du secteur pour tenter de développer ce sens. Aujourd'hui, je suis très fier d'annoncer notre deuxième partenariat institutionnel révolutionnaire avec Bank of New York Mellon. Ensemble, avec notre soutien et notre contribution, nous produirons avec BNY des recherches sur le leadership intellectuel provocatrices qui complètent nos travaux futurs sur le secteur financier, y compris un très excitant prochain document sur les questions ESG. Vous vous souviendrez peut-être que l'année dernière, nous avions également collaboré avec State Street avec laquelle nous avions publié, à la fin de 2016, un rapport novateur – «». Et si vous ne l'avez pas déjà fait, je vous encourage à visiter notre site Web. télécharger ce rapport et aussi le. Vous trouverez ces deux éléments dans la section de notre site Web.
Nous voyons trop de passion dans notre profession qui n’est pas attachée à un but précis. Nous devons modifier nos pratiques d’embauche et nos structures d’incitation afin d’embaucher davantage de personnes aux capacités émotionnelles et cognitives supérieures.
Ce n’est pas un hasard si nous avons également besoin de plus de diversité dans nos rangs. Comme vous le savez tous, la diversification est un principe d'investissement fondamental. Mais il est rarement appliqué à la composition des équipes à tous les niveaux de la profession d’investisseur. Et pas seulement le genre, mais d'autres dimensions de la diversité telles que l'origine ethnique, la culture et le style de travail. CFA Institute est bien équipé pour être un agent de changement en faveur de la diversité, car diverses équipes répondent mieux aux besoins des clients et notre désignation est vraiment accessible et accessible à tous, quel que soit le contexte d'où vous venez.
La quatrième étape que nous devons franchir concerne notre attitude envers les nouvelles technologies.
Nous devons nous y adapter avant qu’ils ne nous perturbent. Nous devons compléter et exploiter ces nouvelles forces, et non pas les combattre.
Trop de professionnels me disent craindre les nouvelles technologies et y voient une menace. Mais il est préférable de considérer les nouvelles technologies comme des opportunités, des forces susceptibles d’élargir considérablement les opportunités de marché.
Depuis 20 ans, nous voyons des technologies perturbatrices pulvériser des paradigmes commerciaux établis: le secteur de la musique par rapport à Spotify; taxis jaunes contre Uber; agents de voyages de vitrine contre Expedia. Et nous savons comment ces batailles se sont terminées.
Mais Spotify, Uber et Expedia n'ont pas détruit leurs verticales. Ils ont élargi la tarte pour les joueurs mieux placés. Ils ont fourni une meilleure valeur. Et dans notre secteur, les entreprises qui offrent le plus de valeur aux investisseurs survivront et prospéreront.
La révolution technologique est incontournable. Les tâches que nous accomplissons personnellement aujourd'hui seront automatisées demain. Mais cela n’efface pas votre rôle de professionnel de l’investissement.
Aucune application, aucun progiciel ne peut défendre les intérêts des investisseurs, comme vous le pouvez. Aucun logiciel ne peut créer la valeur que vous pouvez. Aucun logiciel ne peut évaluer le risque et comprendre les mécanismes d'investissement. Notre entreprise est vraiment personnelle. Vous seul pouvez répondre aux rêves et aux peurs à long terme du client. Utilisez donc la technologie pour fournir des conseils plus cohérents et servir plus de clients: bref, faire un meilleur travail!
Donc, lorsque nous additionnons les défis auxquels nous sommes confrontés et les actions que je crois que nous devons prendre, le tableau ne ressemble pas à la situation habituelle. Je crois que notre profession est à un point d'inflexion.
Dans la vie d'une entreprise, un point d'inflexion est un moment de vérité où la fortune est en jeu. Les points d'inflexion peuvent bien entendu aller dans les deux sens. Ils peuvent présager une nouvelle prospérité – ou signaler le début d’une spirale de la mort.
Ce qui nous arrive dépend de notre vision, de notre sagesse et de notre volonté d'agir. Cela dépend du leadership!
Nous devons mieux prouver le sens de notre métier.
Nos marchés ont été conçus pour fournir aux entreprises un accès à des capitaux – des structures datant du XIXe siècle. Les choses ont changé depuis lors.
Les marchés financiers d’aujourd’hui sont souvent le théâtre de transactions secondaires qui ne font pas construire de voitures ou d’avions, n’emploient pas de travailleurs, n’apportent aucune valeur tangible à la société. Aujourd'hui, notre objectif n'est plus toujours apparent pour nos clients.
Mais ça devrait être.
Fondamentalement, la gestion des investissements consiste à faire correspondre les investisseurs aux opportunités. Le but fondamental de la finance est de contribuer à la société en augmentant la richesse et le bien-être de la société.
Les transactions potentielles sur le marché primaire ne manquent pas. Les infrastructures s'effondrent dans de nombreuses régions du monde ou doivent encore être construites. La planète souffre de la dégradation environnementale et sociale. L'inclusion financière de millions de personnes peut devenir la marée montante qui soulève tous les bateaux. Sommes-nous suffisamment actifs pour rechercher ces opportunités?
Le découplage de l'activité du marché et de la prospérité de Main Street a rendu certains investisseurs cyniques, méfiants quant à ce qu'ils pensent être un métier dans une bulle – dirigée par des personnes qui ne le sont que pour eux-mêmes.
Mais nous devrions leur donner des raisons de croire que nous jouons un rôle précieux dans la société.
Nous devrions donner de l'espoir à la jeune génération, car ils font face à un monde plus difficile que leurs parents.
Et nous le ferons en revenant à l'essentiel.
Nous ne pouvons pas hésiter à travailler pour que notre industrie se concentre sur la redéfinition de la valeur et la restauration de la confiance. Plus que tout autre critère, nous serons jugés à cette époque sur notre professionnalisme. Je fais appel à vous, alors que je termine, pour donner vie à l'idée d'un "nouveau professionnalisme".
Lorsque nous réussissons dans ces domaines, nous prospérons tous. Lorsque nous rendons l’investissement plus facile à gérer et transparent, nos entreprises connaîtront un succès croissant. C'est ainsi que nous gardons les opportunités en vie pour ceux qui nous suivent – tout en améliorant considérablement nos propres opportunités aujourd'hui.
CFA Institute est là pour apporter vision, sagesse et leadership. Nous sommes un moteur du changement global, de même que nos sociétés et nos membres dans leurs propres communautés. Nous sommes une organisation de professionnels de confiance et honorables qui cherchent avant tout à faire le bien dans le monde.
Pour nous-mêmes et pour la société, mes collègues professionnels, voilà le genre de valeur que notre destin est de créer.
Merci beaucoup.
Cet article a paru à l'origine sur le. Vivez la conférence en ligne à travers le . C’est un point de vue d’initié avec des vidéos archivées de sessions sélectionnées, des entretiens exclusifs avec des orateurs, des discussions sur des sujets d'actualité et des mises à jour sur les initiatives du CFA Institute.
Si vous avez aimé cet article, n'oubliez pas de vous abonner à la Investisseur entreprenant.
Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
Photo gracieuseté de W. Scott Mitchell
