Prenant l'investissement durable au-delà de la vérification de la boîte

Les investisseurs ont fait de l'investissement durable un élément fondamental de leurs stratégies. Cependant, la durabilité et les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) qui la sous-tendent sont encore peu claires.

Les notations ESG des entreprises établies par des fournisseurs tiers constituent un guide utile pour les investisseurs – mais elles ne manquent pas pour autant. J'ai parlé avec ma collègue Debbie McCoy du travail qu'elle accomplissait pour comprendre les scores ESG et approfondir un niveau en cherchant un avantage informationnel dans ce que certains pourraient considérer comme un domaine encore naissant.

Jeff: Pourquoi la durabilité et les ESG sont-ils si importants pour vous en tant que manager actif?

Debbie: Les questions ESG peuvent avoir un impact significatif et significatif sur les entreprises, ce qui en fait des considérations importantes dans notre processus d'investissement.

Les gestionnaires actifs qui cherchent à obtenir des résultats de placement pour les portefeuilles de développement durable sont responsables à la fois des résultats de développement durable et des rendements financiers. Ce devoir vis-à-vis de nos clients, conjugué à une profonde confiance en l'ESG et en la durabilité, nous a incités à vouloir passer à un système davantage axé sur les résultats.

Jeff: Qu'entendez-vous par état d'esprit axé uniquement sur la conformité?

Debbie: Une multitude de fournisseurs tiers fournissent des scores ou des notations ESG. À ce jour, toutefois, les informations utilisées pour parvenir à ces scores sont largement basées sur les informations fournies par les entreprises. L'astuce consiste à comprendre si ces informations sont simplement un exercice de vérification de la boîte pour les entreprises – revendiquer la conformité et agir dans un domaine d'intérêt du marché – ou si elles visent réellement à influencer les résultats de l'entreprise.

Nos recherches ont en fait révélé que les entreprises ayant plus de politiques ESG en place n’ont pas nécessairement moins d’incidents controversés. Cela peut signifier que ces scores de tiers basés sur des informations communiquées par l'entreprise ne fournissent pas d'informations suffisantes.

Jeff: Les entreprises ayant plus de politiques ESG peuvent-elles être plus controversées?

Debbie: Ils peuvent. À notre avis, l’erreur de nombreux investisseurs est de supposer que la simple existence d’une politique est une bonne chose. Ils peuvent créditer les entreprises pour avoir une politique ESG tout en ignorant leurs performances sur ces mêmes dimensions. En fait, il se peut que les entreprises avec plus de politiques se trouvent dans un environnement sensible et / ou aient fait l’objet d’une controverse, ce qui a conduit à la mise en place de nouvelles politiques ESG. Résultat: les entreprises dont les résultats en matière de durabilité sont moins bons peuvent avoir plus de politiques ESG. En fin de compte, s’appuyer uniquement sur les scores des tiers peut positionner un portefeuille d’investissements sur des sociétés plus controversées – le contraire de ce que l’on envisage

À notre avis, l’erreur de nombreux investisseurs est de supposer que la simple existence d’une politique est une bonne chose.

Jeff: Comment relevez-vous ce défi?

Debbie: Tout ce que nous considérons doit avoir la capacité de nous dire quelque chose sur les performances futures d'une entreprise, pas seulement les grands problèmes ESG. Notre empressement à mesurer ce qui compte vraiment nous amène souvent à une vision différente de celle du marché. Et si nous avons raison dans notre évaluation, cela peut représenter une source potentielle de rendement pour nos clients.

Les considérations de durabilité nous fournissent souvent des informations essentielles et distinctes de celles traditionnellement étudiées sur les marchés. Ces informations sur la durabilité peuvent être différenciées – moins corrélées avec ce que les marchés prétendent déjà comprendre – et, en ce sens, additives à nos portefeuilles.

Jeff Shen, PhD, est Co-DSI de Active Equities et co-responsable de Systematic Active Equity (SAE) chez BlackRock et contributeur régulier à . Debbie McCoy est directrice générale et responsable des investissements durables au sein de SAE.

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