Qu'est-ce que le ratio prix / bénéfice? | Investissement immobilier

Lorsque vous lisez sur les concepts financiers et immobiliers, vous retrouvez-vous parfois sur Google terme après terme? Tu n'es pas seul. Les deux industries sont pleines de jargon.

Si vous ne maîtrisez pas encore le jargon (ou les maths), le ratio cours / bénéfices peut paraître déroutant. Permettez-moi de le décomposer pour vous.

Qu'est-ce que le ratio cours / bénéfice?

Le ratio cours / bénéfice (P / E) est un indicateur utilisé par les investisseurs pour évaluer les actions d’une société. Autrement dit, le ratio P / E vous indique le prix en dollars par action que les investisseurs sont disposés à payer pour chaque dollar en bénéfice par action que la société gagne.

Comment calculer le ratio cours / bénéfice

Le ratio P / E est calculé en prenant le prix de l'action et en le divisant par le bénéfice par action (EPS) de la société. Le nombre résultant est le ratio P / E, également appelé multiple de gains ou simplement multiple (M).

La formule ressemble à ceci:

P / E = M

Cela s'appelle un multiple, car si vous multipliez ce nombre par le bénéfice par action, vous arrivez au cours de l'action.

Donc, si nous retravaillons la formule, cela ressemblerait à ceci:

E * M = P

Prenez Apple, par exemple. La société a gagné 12,12 dollars par action au cours des 12 derniers mois publiés.

Supposons que le titre a clôturé un jour à 172,91 $ (ce qu’il a fait récemment). Le ratio P / E pour Apple serait d'environ 14,27.

172,91 $ / 12,12 $ = 14,27

Cela signifie que, pour le moment, les investisseurs sont prêts à payer 14,27 dollars pour chaque dollar gagné par la société.

En relation:

Comment les ratios cours / bénéfice sont-ils déclarés?

Les ratios P ​​/ E sont généralement rapportés de deux manières: le P / E avancé et le P / E final. La différence est la source des gains utilisée pour calculer le multiple.

Le P / E avancé utilisera les revenus que la société prévoit au cours de la prochaine année, tandis que le dernier P / E utilisera les gains réels reçus au cours des 12 derniers mois. Vous pouvez voir la dernière version indiquée comme P / E (TTM), où TTM signifie «douze derniers mois».

Les deux chiffres peuvent être informatifs, mais gardez à l’esprit que le P / E prospectif est basé sur des projections qui ne se sont pas encore concrétisées, tandis que le TTM est basé sur les dollars réellement gagnés.

Comment utiliser le ratio P / E

Le ratio P / E est particulièrement utile pour comparer la valeur relative des actions d’une entreprise à celle d’une autre ou pour la comparer à elle-même dans le temps. Certains investisseurs peuvent faire valoir qu'un ratio P / E plus élevé indique un stock plus cher et qu'un ratio P / E inférieur indique un stock moins cher.

Qu'est-ce qu'un bon ratio prix / bénéfice?

Voici un exemple:

Les sociétés A et B appartiennent au même secteur. Ils ont un modèle d'entreprise relativement similaire. Si la société A se négocie à 10 fois ses bénéfices et la société B à 20 fois ses bénéfices, le ratio P / E suggèrerait que la société A est le meilleur achat car le prix est inférieur aux bénéfices qu'elle génère.

Une autre application utile du ratio P / E consiste à évaluer une action ou un indice au fil du temps. Si une action a toujours été négociée 15 fois son bénéfice, mais obtient actuellement un multiple de 20, on peut en déduire que l'action est chère par des mesures historiques et peut ne pas constituer un achat fort au cours actuel.

En relation:

Limites du ratio P / E

Si c’était aussi simple que d’acheter des actions avec le multiple le plus bas, nous aurions tous compris ce truc boursier à ce jour. Malheureusement, de nombreux facteurs peuvent influer sur le ratio P / E et rendre moins claire la décision d'acheter, de vendre ou de conserver un titre.

La croissance des bénéfices est un facteur qui faussera le ratio. Les entreprises à croissance rapide ont tendance à avoir des P / E plus élevés de manière disproportionnée. Une fois leur croissance stabilisée, le ratio P / E va baisser. Pour cette raison, il est important de prendre en compte le stade de la vie d’une entreprise par rapport à son P / E.

C'est pourquoi les stocks sont finalement évalués en fonction de leurs flux de trésorerie sur une très longue période. Le ratio P / E reflète les revenus réels ou, dans le cas du résultat prévisionnel à terme, les revenus de l’année prochaine. Mais si les investisseurs croient que la croissance des bénéfices à long terme d’une société sera élevée par rapport à l’ensemble du secteur ou du marché, ils seront prêts à payer un multiple plus élevé pour le titre aujourd’hui.

Par exemple, le ratio cours / bénéfice d’Amazon est actuellement de 80 environ. Pourquoi? Les investisseurs estiment que le potentiel de revenus futurs de la société est suffisamment important pour justifier le paiement d’une prime énorme aujourd’hui.

Cela dit, il existe un autre ratio appelé ratio prix / bénéfice sur croissance (PEG) qui tente de s’adapter à la croissance d’une entreprise. Le ratio PEG commence simplement par le ratio P / E et est ensuite divisé par le taux de croissance projeté des bénéfices. Une entreprise avec un ratio PEG inférieur signifie que l'entreprise augmente ses revenus plus rapidement.

La formule ressemble à ceci:

(P / E) / Croissance du BPA annuel = PEG

Les entreprises de différents secteurs recevront également différents multiples. Il est inutile de comparer une entreprise de services publics à une entreprise de technologie avec le ratio P / E.

La société la plus performante ou les sociétés d’un secteur donné peuvent également «mériter» un multiple plus élevé. Ce sont les entreprises les mieux gérées avec les meilleures marques et les meilleurs dirigeants.

Toutes choses égales par ailleurs, Walmart devrait obtenir un multiple supérieur à celui de Sears. Sears ne serait pas considéré comme un meilleur achat uniquement sur la base d’un multiple inférieur.

Enfin, le ratio cours / bénéfice d'un indice plus large tel que le S & P 500 ne nous en dit pas long sur la direction future du marché boursier dans son ensemble.

En rétrospective, le ratio P / E présente une très faible corrélation avec les rendements ultérieurs sur une période de cinq à dix ans. Les actions sont évaluées sur la base de leur potentiel de trésorerie sur une très longue série temporelle et un ratio basé sur les bénéfices d’une année ne sera pas une statistique suffisante pour nous renseigner sur les perspectives à long terme du marché.

Conclusion

Le ratio cours / bénéfice est une mesure utile pour comprendre la valeur relative d’une action donnée par rapport à son secteur ou à elle-même au fil du temps. Il devrait être utilisé dans le contexte d'autres informations pour prendre une décision d'investissement.

Les investisseurs doivent veiller à ne pas trop en déduire, en particulier s’agissant de l’orientation générale du marché.

Avez-vous une meilleure compréhension du ratio et de ses applications maintenant? Si non, quelles autres questions avez-vous?

Faites-moi savoir dans un commentaire ci-dessous.