Repenser le risque en actions | BlackRock Blog

Si nous investissons dans un objectif à long terme – et que la plupart d’entre nous ont un horizon de cinq ans ou plus -, pourquoi sommes-nous si obsédés par les titres quotidiens et les girations qu’ils peuvent provoquer dans les prix des actifs?

Les titres et les événements géopolitiques ne sont pas nouveaux. Le marché les a résistés et alimentés pendant des décennies. Le graphique ci-dessous illustre la résilience du S & P 500 lors d’événements des 50 dernières années qui lui semblaient terribles.

Fondamentaux sur les frais accessoires

Bien sûr, il y avait des hauts et des bas le long du chemin. Pourtant, la volatilité est souvent mal vue. C’est généralement considéré comme synonyme de «risque». En fait, la volatilité crée également des opportunités. Les retraits temporaires sur les marchés peuvent créer des points d’entrée attrayants pour les investisseurs à long terme qui souhaitent acquérir davantage d’actions à des prix attractifs – c’est à dire si vous croyez en la perspective à long terme pour la société dans laquelle vous avez investi.

Pourquoi? Parce que les cours des actions changent beaucoup plus fréquemment que les fondamentaux sous-jacents des entreprises. Les cours des actions dépendent de nombreuses variables, dont beaucoup sont illustrées dans le graphique ci-dessus: influences des politiques monétaire et budgétaire; les chocs macroéconomiques tels que les crises de la dette; facteurs transitoires tels que les catastrophes naturelles; ou une dynamique plus persistante telle que des changements démographiques ou technologiques.

N'importe lequel de ces facteurs, ou plusieurs d'entre eux, peuvent temporairement rendre les cours des actions incohérents ou mal évalués par rapport à la valeur intrinsèque d'une société en fonction de ses fondamentaux. Au fil du temps, les éléments de preuve montrent que les cours des actions refléteront les fondamentaux et récompenseront les investisseurs en conséquence.

Time-in over time

Même les investisseurs professionnels n'échappent pas aux tentations du court terme. Le secteur prône souvent par défaut de prendre en compte les mesures de la volatilité sur un mois, ce qui peut parfois brosser un tableau assez chaotique. Mais si vous prolongez ce délai et examinez des horizons de trois, cinq ou dix ans, la volatilité s'atténue considérablement.

Le graphique ci-dessous illustre la volatilité et la probabilité de rendements négatifs sur le S & P 500 sur différentes périodes. Ces deux mesures diminuent avec le temps. Au bout de 10 ans, la volatilité est de 5% et la probabilité d’un rendement négatif de 3%. Il y a 97% de chances que les actions américaines dégagent un rendement positif sur une période de détention de 10 ans. Comparez cela à une période de détention d'un an où la volatilité est de 19% et le potentiel de rendement négatif de 28%.

Où réside le risque réel

Compte tenu de tout cela, j’arguerais que la volatilité à court terme est inquiétante mais n’est pas le plus gros risque pour les investisseurs à long terme. Les changements de prix éphémères ne devraient pas préoccuper une personne qui investit dans une retraite dans cinq, dix, quinze ans ou plus. Ils peuvent même représenter une opportunité, dans la mesure où les fondamentaux de l’entreprise sont le principal facteur de rendement des investissements à long terme.

Les investisseurs devraient se préoccuper davantage des décisions qu’ils prennent aujourd’hui et susceptibles de nuire à l’accumulation de richesse à long terme. Chefs principaux:

• Sortir du marché avec une baisse de prix seulement pour rater une forte reprise. L’histoire montre qu’il vaut mieux garder le cap plutôt que d’essayer de chronométrer le marché. Peu d'investisseurs, voire aucun, sont toujours bons à cet égard.
• Payer trop cher pour un investissement. Le prix compte. Surpayer sur une base régulière peut créer un trou profond à creuser. Nous mettrions également en garde contre les «pièges de valeur» – des actions bon marché, mais pour une bonne raison. Celles-ci offrent peu de potentiel d’appréciation et pourraient même générer des pertes. Nous préférons utiliser des modèles commerciaux solides qui, à notre avis, peuvent créer de la valeur avec le temps.
• Perdre à l'inflation en jouant trop sûr dans des placements à faible rendement mais «sans risque». , et leurs revenus de dividendes peuvent augmenter avec le temps alors que les coupons d’obligations, par définition, sont des «revenus fixes».

Dans un monde en rapide évolution, gourmand en informations et dans lequel la gratification immédiate est chère, je voudrais vous faire valoir les avantages de la patience dans votre stratégie d'investissement. L'économiste Paul Samuelson a déclaré un jour: «Investir devrait être plus comme regarder la peinture sécher ou regarder l'herbe pousser. Si vous voulez de l'excitation, prenez 800 $ et allez à Las Vegas. "

Je dirais que votre avenir financier ne vaut pas le coup.

Tony DeSpirito est directeur des investissements chez Fundamental Active Equity et contribue régulièrement à .

Investir implique des risques, y compris une possible perte de capital.

Rien ne garantit que les actions ou les fonds d'actions continueront à verser des dividendes.

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Avant d'investir, vous devez examiner attentivement les objectifs, les risques, les charges et les charges de tout fonds commun de placement BlackRock. Le prospectus et, s’il est disponible, le prospectus sommaire contiennent ces informations ainsi que d’autres informations sur le fonds. Ils sont disponibles, ainsi que des informations sur d’autres fonds BlackRock, par téléphone au 800-882-0052 ou auprès de votre professionnel de la finance. Le prospectus doit être lu attentivement avant d’investir.

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