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Le conseil Robo est un sujet brûlant – le terme lui-même et l'avenir qu'il représente.
Le conseil Robo décrit des propositions d’investissement en ligne auto-dirigées. Il a été développé aux États-Unis par des entreprises telles que, entre autres, qui ont depuis été suivies par des entreprises en démarrage et des réplicateurs à travers le monde.
Le marché du conseil robo connaît une croissance rapide, en particulier aux États-Unis et en Europe, et beaucoup prévoient que la plupart des épargnants et des investisseurs utiliseront les services robo au cours de la prochaine décennie.
Plus de cinq ans après l’émergence des conseillers en investissement, près de 100% de leurs actifs sous gestion sont constitués de portefeuilles étroits composés de fonds négociés en bourse (FNB).
Cela changera au fur et à mesure que des processus automatisés seront développés, capables d'investir dans une large gamme de fonds, à la fois des ETF et des titres individuels.
et sont des exemples de cette technologie émergente. Les portefeuilles générés à partir d’un éventail plus large d’actifs s’améliorent par rapport au modèle robo actuel, offrant plus d’efficacité et des caractéristiques de risque / rendement supérieures.
Malheureusement, l'ascension de robo advice concerne certains conseillers qui estiment que la technologie remplace peu les conseils personnels et les recommandations personnalisées basées sur des connaissances expertes. Ils peuvent également y voir une menace pour leurs moyens de subsistance.
Pour tous les clients, sauf les plus fortunés, le modèle commercial traditionnel de conseil financier en face à face sera probablement désintermédié. Mais, si la technologie robo représente un défi pour les conseillers, elle représente également une opportunité de mieux engager les clients avec des rapports plus détaillés, fréquents et précis. Les conseils de Robo aideront les conseillers à rationaliser leurs processus, en leur laissant plus de temps pour le marketing et en développant une expérience client supérieure.
Robo Advice et la gestion des ressources numériques ouvriront les conseils financiers à un marché beaucoup plus vaste. Les personnes dont le conseil financier était auparavant basé sur le prix pourront désormais se le permettre. Selon les estimations de la Financial Conduct Authority (FCA), la réduction des coûts des conseils robo au Royaume-Uni pourrait donner à 16 millions de personnes supplémentaires accès à des conseils financiers.
Mais le modèle robo ne se limite pas à attirer un marché de masse, il bénéficie également d’un soutien réglementaire. Les gouvernements encouragent la croissance du nombre de gestionnaires d’actifs numériques afin d’accroître l’inclusion financière et d’éliminer le déficit de conseil financier. Contrairement aux conseillers humains onéreux, les robo-conseillers à faible coût offriront aux clients disposant de moins de capital une plus grande sélection d'épargnes et d'options de placement. Après l’intégration initiale, le service robo requiert une intervention minimale et repose sur une base de coûts permanente.
Bien entendu, les robots-conseillers actuels ont réduit leurs coûts en échangeant des FNB comme substituts de l'univers des actifs investissables. Les FNB coûtent beaucoup moins cher que les fonds traditionnels, mais ils atténuent encore le risque particulier de chaque titre grâce à la diversification. Si un titre du panier sous-performe, l’effet sur la performance du portefeuille devrait être relativement faible.
Si les nouvelles recherches et technologies sont prometteuses et constituent une amélioration des processus actuels, elles ne sont que la première étape.
Les ETF sont-ils la bonne solution?
Une grande partie du secteur de la gestion financière a conclu que les FNB sont l’avenir du conseil automatisé. C'est naïf.
L’automatisation et la technologie ont pour objectif une plus grande précision. L'univers d'investissement de titres individuels peut mieux fournir cela que les ETF. Ce domaine plus large réduira les risques et augmentera les rendements attendus. Cela peut aussi aider à économiser sur les frais. Un univers plus large est, par définition, d'efficacité égale ou supérieure. C'est un cas d'avoir votre gâteau et de le manger, aussi.
Robo advice met l'accent sur le risque actions, les ETF fonctionnent relativement bien. Ils constituent un moyen peu coûteux d'accéder à un portefeuille diversifié. Toutefois, à mesure que se produit inévitablement une nouvelle pondération en faveur des titres à revenu fixe, on suppose que l’intégration des FNB à revenu fixe dans la composition sera facile. Cela aussi est naïf. Au lieu de compter sur un ensemble de fonds ou de FNB gérés par des liquidités pour offrir une exposition aux titres à revenu fixe, un conseiller en robo plus avancé devrait opter pour des titres individuels.
Autrement, les FNB utilisés de cette manière:
- Sous-performer leur index.
- Forcer un profil de risque / rendement unique pour les clients.
- Soyez le prochain risque de dette garantie (CDO).
En cas de choc boursier, les investisseurs souhaitent que leur exposition aux titres à revenu fixe constitue une valeur refuge. Mais il n'y a aucune garantie, ni aucune raison de s'attendre à ce que les fournisseurs de liquidités continuent de soutenir les FNB. Cela pourrait entraîner une sous-performance à un moment où les effets de couverture des titres à revenu fixe sont censés protéger les investisseurs.
Des portefeuilles plus intelligents peuvent aider les investisseurs à éviter ces pièges cachés et à rendre l'alpha plus accessible. En allant au-delà des FNB, les conseillers en robotique peuvent aider à se protéger contre les cygnes noirs et à réduire le risque systémique.
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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
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