Vers un secteur professionnel de l'investissement: Richard Brandweiner, CFA

[ad_1]

L’étude «» explore «Quatre États pour la relation entre la gestion de placements et la société». Ces quatre États, décrits à la page 9 du, considèrent l’évolution possible du secteur de la gestion de placements en fonction des avantages procurés à l’industrie ou à la société dans son ensemble.

Pour mieux comprendre ces futurs états potentiels, nous avons interrogé Richard Brandweiner, CFA, en concentrant notre discussion sur les facteurs nécessaires pour que les finances évoluent vers un «secteur professionnel» plus important, ainsi que sur d'autres moyens susceptibles de servir le bien commun.

Brandweiner est un partenaire de Leapfrog Investments et a été directeur de l’information de First State Super, l’un des plus importants fonds de pension de retraite d’Australie. Il a une vision singulière de la direction que prend la finance et parle souvent de la croissance potentielle et de la performance du secteur des investissements à impact naissant et de la manière dont le secteur de la gestion des investissements peut contribuer à la société.

En 2015, Brandweiner a été inclus dans le classement Power 100 des principaux responsables de l'information du monde et a été nommé australien. Il a été président de la CFA Society Sydney.

CFA Institute: Que doit-il se passer dans les cinq à dix prochaines années pour que la gestion des investissements devienne un «secteur professionnel», un groupe éthique, durable, fondé sur la confiance et axé sur la valeur?

Richard Brandweiner, CFA: La financiarisation du monde a connu une croissance extraordinaire au cours des 30 dernières années. définit la financiarisation comme «le rôle croissant des motivations financières, des marchés financiers, des acteurs financiers et des institutions financières dans le fonctionnement des économies nationale et internationale».

Tout simplement, le rôle et la responsabilité du secteur des services financiers sont plus importants que peut-être à n’importe quel moment de l’histoire.

Pourtant, l'industrie est immature. Il n'est pas encore suffisamment conscient de son importance dans l'écosystème en général et il ne s'est certainement pas positionné pour être à la hauteur de la responsabilité qui en découle. Pour une bonne raison, le «monde réel» en est venu à considérer les agents financiers comme indignes de confiance et intéressés.

Peut-être est-ce dû au taux de croissance extraordinaire qui, avec le recul, nous a probablement pris au dépourvu. Les professions juridiques et médicales ont évolué sur une période beaucoup plus longue et ont fini par assumer un sens des responsabilités qui a contribué à l'élaboration de leur cadre éthique. Il y a tout juste 30 ans, aurait-on même pensé qu'une poignée de jeunes diplômés en mathématiques jouant avec des dérivés de crédit auraient pu avoir l'influence économique qu'ils ont finalement eue? Quelles sortes de considérations éthiques auraient même été imaginées?

À présent, le pouvoir et l’influence du système financier sont bien réels et ont de profondes conséquences environnementales, économiques et sociales pour notre société.

Pour gagner sa place dans notre société, qui soit respectée, durable et fiable, le secteur de la gestion des placements doit reconnaître son influence plus large et accepter sa responsabilité plus large. Cela nécessitera en grande partie une meilleure compréhension des externalités et une conception plus large de ses obligations légales.

La société donne-t-elle au secteur de la gestion des investissements une licence d'exploitation propre? Sinon, quels avantages la société doit-elle recevoir dans le futur qu'elle n'est pas aujourd'hui?

Le monde a besoin que le système financier fonctionne efficacement et, par conséquent, j'estime que le permis d'exploitation existe actuellement. Si la communauté au sens large ne peut pas se permettre que Wall Street échoue, il existe un sentiment croissant de déconnexion entre le système financier et la société, et le sentiment d'être perçu comme une rançon n'est pas une base positive pour une licence sociale en cours.

La société a besoin de voir le système financier au service de la communauté plus largement et, dans un sens, d'agir plus équitablement. Pour que cela se produise, j'estime que la société doit constater une amélioration des niveaux d'égalité des revenus et des changements environnementaux et sociaux positifs induits par les flux de capitaux.

Selon vous, quelle est la probabilité que l'industrie évolue dans l'un des autres États potentiels? Dans quelle mesure est-il possible que le secteur devienne «inutile» en étant désintermédié par des organisations externes fiables et / ou pouvant offrir de plus grands avantages pour la société?

L’industrie est immense et très rentable, mais offre des niveaux de valeur douteux. Il manque de confiance de la part de la communauté dans son ensemble et est considéré comme intéressé et délibérément obstructionniste. Je pense qu'il est fort probable que le secteur en place sera perturbé par ceux qui mettent davantage l'accent sur le consommateur et sur un sens plus aigu de la responsabilité de l'entreprise de servir plusieurs parties prenantes. Cependant, le mandat est puissant. Un résultat positif verrait l'industrie adopter de plus en plus ces idées elle-même.

La croissance des investissements à impact et la capacité à générer un impact social et environnemental parallèlement à un retour financier indiquent-elles la direction que prend l'industrie?

Tout investissement génère des externalités – les conséquences des deuxième et troisième ordres d'une allocation de capital, et donc tout investissement a un impact. La première étape de notre parcours d'intendance consistait à reconnaître l'existence de ces externalités. La deuxième étape, mais beaucoup plus difficile, consiste à pouvoir les mesurer. La croissance des investissements à impact a impliqué davantage d’efforts et de focalisation sur le ciblage et la mesure de ces externalités. Ceci est sans aucun doute positif, car il reflète mieux le système d’adaptation complexe de notre monde et devrait conduire à (a) un sens plus large de gérance et de responsabilité et (b) un processus décisionnel plus optimal pour la société.

Les investissements à impact seront-ils jamais en mesure de déployer des capitaux à une échelle suffisamment importante pour que la gestion des investissements puisse contribuer à améliorer le monde?

À l’heure actuelle, l’industrie de l’investissement à impact a encore des difficultés à limiter la capacité des grands investisseurs institutionnels à participer de manière significative. Les défis sont trois:

Manque d'échelle
Manque de liquidité
Manque d'intermédiaires appropriés

Je crois que tous sont solubles. Au fil du temps, à mesure que la science de la mesure des externalités s'améliorera, un éventail d'investissements de plus en plus large sera considéré comme ayant un «impact». Pour le moment, toutefois, trois domaines représentent les opportunités les plus logiques pour fournir une envergure. Elles sont:

Infrastructure sociale (en particulier logement)
Énergie renouvelable
Le monde en développement

Tous les trois représentent à la fois des défis sociaux ou environnementaux profonds, de portée immense et dont les flux de retour peuvent être identifiés.

Pour que les investissements d’impact permettent de déployer des capitaux à une échelle suffisamment importante pour contribuer à l’amélioration du monde au fil du temps, le secteur pourrait commencer par travailler ensemble pour identifier des solutions d’investissement pratiques dans ces domaines. Une première étape importante pour changer la façon dont les gestionnaires du capital mondial assument leurs responsabilités consiste à démontrer aux grands propriétaires d'actifs, par exemple, qu'il existe des stratégies pouvant générer des rendements financiers élevés et des impacts sociaux ou environnementaux mesurables répondant au modèle de gouvernance responsabilités fiduciaires.

Si vous avez aimé cet article, n'oubliez pas de vous abonner à la Investisseur entreprenant.

Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Robert Stammers, CFA, est directeur de l'engagement des investisseurs pour le CFA Institute et est responsable de l'augmentation de l'utilisation et de la distribution du contenu de Future of Finance et du contenu du CFA Institute par divers publics. Avant de rejoindre le CFA Institute, Stammers était le principal responsable de la société fondatrice. Il a consulté des propriétaires immobiliers, des prêteurs et des syndicateurs pour développer et analyser des investissements immobiliers structurés. Il y a élaboré une stratégie d’obtention de titres de créance et de fonds propres privilégiés, ainsi que des documents de marketing et des documents de recherche liés aux finances pour différents clients. Stammers est l'auteur de plus de 100 articles sur divers sujets financiers et d'investissement pour des périodiques d'investissement tels que Forbes et Investopedia. Il a occupé le poste d'analyste principal des actions au sein duquel il était responsable de la création de nouveaux outils d'investissement et de produits pédagogiques destinés à générer des revenus pour deux nouvelles sociétés d'éducation à l'investissement. En tant que cadre supérieur de plusieurs gestionnaires de fonds institutionnels, Stammers était le gestionnaire de portefeuille d'un fonds immobilier amélioré d'un milliard de dollars, d'un fonds forestier privé de 1,2 milliard de dollars et de plusieurs comptes séparés de fonds de pension.

[ad_2]